市場洞察 
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美國第二季就業成本指數為0.9%，高於預期的0.8%。這些數據反映了雇主支付的工資和福利的預期變化，這可能會影響通膨和貨幣政策決策。歐元兌美元匯率在美國就業數據發布後波動，一度觸及1.1450附近。英鎊兌美元也表現出波動性，在美元再次面臨拋售壓力的情況下，在最初下跌後升至1.3200上方。
黃金和比特幣走勢
黃金在維持上漲動能方面面臨挑戰，難以突破3,300美元大關。同時，比特幣持續維持在11.6萬至12萬美元的區間內，這得益於大型投資者的大量購買以及監管透明度的提高。聯邦公開市場委員會目前正在討論關稅對經濟的潛在影響，並在勞動力市場風險和通膨風險之間尋求平衡。
這種內部分歧反映出，在預測關稅政策的經濟後果方面仍存在不確定性。高於預期的就業成本指數表明，薪資通膨的降溫速度不如聯準會所希望的那麼快。這些數據，加上2025年6月3.1%的消費者物價指數，持續為貨幣政策收緊帶來壓力。
我們現在預計年底前再次升息的可能性更高，而就在一個月前，這種情況似乎還不太可能發生。在這種情況下，操縱波動性是明智之舉，尤其是在聯準會內部圍繞關稅的爭論造成如此多不確定性的情況下。未來幾週，利用價格波動獲利的選擇權策略（例如SPX或VIX買權的多頭跨式選擇權）將頗具吸引力。
我們還記得2010年代末關稅辯論期間的市場震盪，而聯邦公開市場委員會內部的這種分歧也預示著類似的不可預測時期。
市場對經濟指標的反應
儘管薪資數據強勁，但美元依然疲軟，這說明了問題。市場似乎更關注歐洲央行近期的強硬基調，以及貿易摩擦導致的美國經濟放緩風險。我們應該謹慎做多美元，可以考慮歐元兌美元的買權，目標是朝1.1550的阻力位邁進。
金價未能突破3,300美元的水平是一個重要信號，尤其是在美元走弱的情況下。在聯準會2022-2024年升息週期之後，實際收益率仍然為正，持有無收益黃金的動機降低了。這表明，金價的任何上漲都可能是賣出或買入看跌期權的機會。
然而，比特幣卻如此堅定地維持其區間波動，這講述了一個不同的故事。在2024年現貨ETF獲準後，近期機構資本的湧入繼續為金價提供了強勁的支撐。陷入困境的黃金與穩定的比特幣之間的差異表明，主要參與者對數位資產作為通膨對沖工具的偏好正在持續轉變。
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