市場洞察 
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美國首次申請失業救濟人數為21.8萬人，低於預期的22.4萬人。前一周的初請失業金人數為21.7萬人。首次申請失業救濟人數四週移動平均為22.1萬人，低於前一週的22.45萬人。持續申請失業救濟人數從前一週的195.5萬人降至194.6萬人，低於預期的195.5萬人。持續申請失業救濟人數四週移動平均數目前為194.9萬人，略低於前一週的195.4萬人。
穩定的就業市場
這些數據顯示就業市場穩定，持續申領失業救濟人數略有下降。鮑威爾主席提到，勞動供需平衡穩定，支撐了這種穩定性。美國就業報告預計明天發布。最新的失業救濟申請人數顯示勞動力市場穩定，這對整體經濟來說是令人欣慰的。
我們看到，初請失業金人數穩定在 22.5 萬以下，顯示雇主並未大幅裁員。這種穩定性減輕了聯準會在利率上做出任何大幅調整的直接壓力。該就業數據與最近的 2025 年 6 月核心 CPI 數據一致，該數據穩定在 3.1%。由於聯邦基金利率自 2025 年 2 月上次升息以來一直保持在 4.75%，市場預計第四季度前降息的可能性較低。這使得明天的充分就業報告對於改變這些預期更為重要。
波動性和策略選擇
鑑於這種好壞參半的局面，我們預計明天公佈數據前後波動性將大幅上升。過去一個月，波動性指數 (VIX) 一直徘徊在 14.5 左右，考慮到不確定性，這個水平可能會過低。
這讓我們想起了 2023 年夏天，當時類似的「好消息就是壞消息」反應在就業報告發布後引發了市場劇烈的短期波動。交易員可以考慮那些能夠從價格大幅波動中獲利的選擇權策略，例如做多 SPY ETF 的跨式選擇權。這種方法可以從就業數據公佈後預期的波動性上升中獲利，無論消息是好是壞。
或者，對於那些押注就業數據持續穩定的人來說，在等待更清晰訊號的同時，賣出有股票部位的備兌買權可以帶來收益。我們需要密切關注持續申領失業救濟金人數，因為儘管初請失業金人數穩健，但其高企的水平暗示著一些潛在的疲軟跡象。
如果明天的報告顯示失業率上升或薪資成長疲軟，這可能會證實這種疲軟態勢，並迅速改變市場情緒。這可能導致債券殖利率下降，並重新引發對聯準會提前降息的押注。
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