市場洞察 
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瑞士7月KOF領先指標指數錄得101.1。數字高於預期的97.5，也高於先前修正後的96.1（96.3）。這是自2025年3月以來的最高水平，顯示瑞士經濟信心有所改善。這些數據顯示前景樂觀，反映出人們對經濟環境的信心增強。
強勢 KOF 指標
強勁的 KOF 指標顯示瑞士經濟正以遠超任何人預期的速度復甦。這是一個顯著的成長，也是今年 3 月以來我們看到的最高讀數。對我們來說，這表明未來幾週瑞士法郎可能會走強。
我們認為這種樂觀情緒與全球貿易情勢的改善有關，而不僅僅是當地的情況。例如，德國最新的 IFO 商業景氣指數上週也意外創下 10 個月新高 92.5。這與中國財新製造業 PMI 數據一致，該指數連續三個月顯示製造業擴張穩健，目前為 51.9。
這項新數據使瑞士央行 (SNB) 陷入困境。回顧過去，我們知道瑞士央行在 2025 年 3 月和 6 月都降息了，試圖控制瑞郎的強勢。這一強勁的經濟訊號可能會迫使他們在下次會議上暫停鴿派立場。
投資策略
有鑑於此，我們認為買入瑞士法郎兌歐元或美元的買權具有價值。如果瑞士法郎在強勁的經濟前景推動下升值，該策略將提供上行敞口。如果瑞士央行成功壓低匯率或全球情緒突然逆轉，該策略也能限制我們的下行風險。
關鍵在於波動性，隨著市場對瑞士央行下一步行動的討論，波動性可能會加劇。歐元/瑞士法郎的一個月隱含波動率已升至6.8%，但根據我們在2022-2023年央行政策大幅分化期間看到的歷史模式，我們認為該波動率可能進一步上升。
目前來看，簡單的瑞士法郎買權多頭策略，甚至透過看漲價差來降低成本，都頗具吸引力。
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