市場洞察 
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國際貨幣基金組織更新了其全球成長預測，將2025年的成長預期從2.8%上調至3.0%，將2026年的成長預期從3.0%上調至3.1%。這一增長更多地歸因於與關稅相關的扭曲，而非內在的經濟實力。預計全球通膨率將在2025年降至4.2%，並在2026年進一步降至3.6%。然而，關稅上調、地緣政治緊張局勢和財政赤字等風險仍令人擔憂。
各地區經濟調整
美國有效關稅稅率目前預估為17.3%，低於24.4%。預計關稅將在2025年下半年影響美國通膨。減稅和支出法案預計將使財政赤字增加1.5個百分點，關稅收入將彌補這一增幅的約一半。經濟預測已進行調整，預計美國2025年將成長1.9%，2026年成長2.0%。
中國2025年的成長預測修正為4.8%，2026年成長4.2%。歐元區2025年的成長率修正為1.0%，新興市場經濟體預計2025年將成長4.1%。全球貿易成長率預計將在2025年上升至2.6%，但到2026年將放緩至1.9%。國際貨幣基金組織強調各國央行保持透明溝通的重要性，並警告各國央行不要採取任何可能損害其信譽的行動，因為這可能引發通膨擔憂和金融不確定性。
市場影響和投資機會
基於這份最新的展望，我們預期未來幾週市場走勢將會錯綜複雜。全球成長預測上調是一個積極信號，但我們對此持謹慎態度，因為它似乎是由關稅扭曲而非真正的經濟實力所驅動的。這表明，儘管風險資產可能在短期內獲得提振，但其基礎並不像表面看起來那麼穩固。
我們目前的重點是美國通膨上升的風險，報告指出，這項風險將在2025年下半年出現。今天是7月29日，我們正進入這段時期，近期數據已顯示出一些物價壓力，最新核心個人消費支出（PCE）物價指數為2.8%。我們預計，反映近期通膨和波動性上升的衍生性商品（例如VIX指數選擇權）將更具吸引力。
中國經濟成長預測大幅上調至4.8%，這讓我們對相關資產更加看好。我們正在考慮持有工業大宗商品（例如銅，近期交易價格約為每磅4.50美元）的多頭頭寸，以及與中國需求相關的股票。中國近期公佈的官方製造業採購經理人指數 (PMI) 也支撐了這種樂觀情緒，該指數一直保持在50點以上，顯示經濟正在擴張。
在貨幣市場，我們預期美元兌歐元將走強。美國面臨更高的通膨壓力和更大的財政赤字，這可能使聯準會保持警惕，而歐元區較弱的1.0%的成長前景則表明歐洲央行將更加謹慎。這種分歧支持做多美元兌歐元的策略。
預計今年全球貿易成長率將升至2.6%，然後在2026年大幅下降，這表明這是一個特定的、適時的機會。我們將考慮持有可能受益於近期經濟活動激增的全球物流和航運公司的股票。但是，隨著預測的2026年經濟放緩臨近，我們將準備在今年稍後退出這些交易。
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