市場洞察 
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中國人民銀行幹預
如果人民幣接近交易區間上限或出現劇烈波動，中國人民銀行可能會介入。幹預措施包括透過在市場上買賣人民幣來穩定其價值。鑑於實行有管理的浮動匯率制度，我們認為每日參考匯率是貨幣當局最重要的訊號。路透社提供的估算表明，中國將繼續努力引導人民幣價值，而不是完全由市場力量決定。這意味著，相較於突然的貶值，中國更傾向於採取可控的貶值策略。我們認為，交易員應該關注官方中間價與市場預期之間持續存在的巨大差距。 最近幾週，中國央行持續將中間價設定得比分析師預測高出1,000多個點，顯示其強烈希望防止人民幣過快貶值。這種刻意為之的舉動創造了一個可預測的阻力位，可供交易者利用。波動性策略
對於那些預期人民幣匯率持續穩定的人來說，透過短跨式選擇權等選擇策略賣出波動性可能更有利。央行對+/- 2%交易區間的承諾提供了一個明確的區間，降低了意外大幅波動的風險。在這種環境下，只要人民幣匯率維持在管理區間內，利用時間衰減獲利就是可行的策略。 然而，我們也必須為潛在的波動性上升做好準備，因為現貨匯率最近一直處於交易區間的低端。受強勢美元和對中國房地產行業的擔憂推動，這種壓力可能會迫使人民幣進行調整。買入人民幣的價外看跌期權可以作為一種廉價的對沖工具，以應對突然的政策轉變或交易區間的崩潰。 近期經濟數據呈現出喜憂參半的局面，支持了這種管理策略。儘管中國2024年5月財新製造業PMI指數超出預期，升至51.7，顯示經濟正在擴張，但持續的資本外流和疲軟的房地產市場使得人民幣保持穩定成為必要。我們將這項政策解讀為在支持弱勢貨幣出口商和防止金融不穩定之間的平衡之舉。 回顧歷史數據，我們看到2023年全年中國人民銀行都採取了類似的強勢防禦性措施，當時中國人民銀行運用其政策工具來抑制人民幣快速貶值。這段歷史表明，當局有意願也有能力進行大規模幹預以維持其政策目標。因此，我們不應押注央行短期內能否捍衛人民幣匯率。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
