市場洞察 
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香港已發布暴雨警告，但預計不會影響交易。香港天文台發布了黃色暴雨警訊特別報告。香港的降雨警告分為三個等級：黃色、紅色和黑色。黃色預警訊號預示可能出現強降雨，並可能升級至紅色或黑色嚴重等級。低窪地區可能出現洪水，主要機構及服務部門需保持警覺。
惡劣天氣響應級別
紅色和黑色預警表示暴雨可能造成道路積水和交通中斷。這些預警會觸發相關政府部門和服務提供者的全面回應，以應對惡劣天氣。目前，琥珀色預警不會中斷交易活動。自2024年起，即使在惡劣天氣下，香港的證券及衍生性商品市場（包括滬港通交易、衍生性商品假日交易及盤後交易時段）仍將依照預定的交易日曆運作。
根據新政策，我們應該忽略市場關閉的風險，而這在過去曾是一個主要因素。我們現在的重點轉向風暴的次生效應，例如其對經濟活動和投資者情緒的影響。這項變化意味著我們交易的是市場對這場風暴本身的反應，而不是暫停交易的行政決定。
市場影響和波動性
如果天文台升級預警，我們預期隱含波動率將會上升。由於中國大陸的經濟政策消息，恆生指數上個月的波動率已超過5%，惡劣天氣事件可能成為再次引發波動率飆升的催化劑。我們正透過購買恆生指數期貨的跨式選擇權來應對這種情況，押注其在任一方向上都會大幅波動。
我們也正在識別將直接受到洪水和交通中斷影響的行業。鑑於香港2024年4月零售額較去年同期大幅下降14.7%，我們認為面向消費者的股票和物業管理公司尤其容易受到進一步的負面壓力。針對這些特定股票的看跌期權似乎是未來幾天的有效策略。
在潛在的紅色或黑色風暴訊號期間，一個關鍵的未知因素是市場流動性。即使在電子交易中，我們懷疑許多機構和散戶交易者仍會專注於個人安全，導致訂單減少。這種低成交量環境可能會加劇價格波動，造成我們必須做好準備的急劇且難以預測的波動。
歷史上，市場通常在颱風過後、交易所重新開放後出現反彈。在新的市場永不休市的安排下，這個明顯的催化劑就消失了。我們預期負面情緒將持續更長時間，與風暴對香港的影響持續時間相符，而非出現急劇的V型復甦。
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