市場洞察 
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近期美元兌人民幣匯率維持相對穩定。自6月11日中美貿易休戰以來，匯率在7.155至7.188之間波動，波動幅度不到0.5%。人民幣匯率不可自由浮動，由中國人民銀行管理，每日設定固定的美元兌人民幣匯率。人民幣匯率可在該匯率上下2%的區間波動，但近期趨勢顯示，人民幣匯率經常觸及上限。
中國人民銀行策略與貨幣管理
中國人民銀行似乎維持人民幣弱勢，每日中間價暗示其傾向限制升值潛力。外幣數據顯示人民幣有升值壓力，但人民幣匯率仍低於其理論升值潛力。此資訊包含具有特定風險的預測，不應視為投資建議。任何投資決策都應基於徹底的個人研究，並承認高風險，包括潛在損失。本文所述聲明不反映官方政策，且不受文中提及的任何股票或公司的影響。
我們認為，當前匯率的穩定性為衍生性商品交易者提供了機會。離岸人民幣一個月隱含波動率近期徘徊在3.5%左右，遠低於歷史平均。這種環境有利於利用低波動性獲利的策略，例如賣出執行價格超出近期窄幅波動範圍的選擇權。
貿易順差對貨幣的影響
然而，央行管理層正在積極抑制市場力量。中國貿易順差近期在2024年5月擴大至826.2億美元，通常會對貨幣升值造成根本性壓力。這表明當前的平靜是人為安排的，如果政策重點發生變化，這種平靜可能不會持續。
交易員應該回想一下2015年8月人民幣意外貶值的情況，當時人民幣波動性突然大幅飆升。這事件清楚地提醒我們，政策驅動的穩定可能在毫無預警的情況下消失。因此，任何旨在利用當前平靜獲利的部位都應與針對突然政策變化的對沖措施結合。
鑑於外匯數據中提到的潛在升值壓力，也可以考慮建立長期投機部位。我們認為持有美元/人民幣對的長期價外賣權具有價值。該策略提供了一種低成本的方式，可以從人民幣最終大幅升值中獲利。
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