隨著美歐貿易協議的出現,歐洲股市上漲,緩解了對未來談判的擔憂

    by VT Markets
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    Jul 28, 2025
    歐洲股市開盤上漲,反映美歐貿易協定帶來的利多。歐洲斯托克指數上漲1.0%,德國DAX指數上漲0.8%,法國CAC 40指數上漲1.1%。同時,英國富時指數上漲0.4%,西班牙IBEX指數和義大利富時 MIB 指數均上漲0.8%。歐盟已做出讓步,避免最壞情況,接受一項「臨時」協議。議員們決心尋求改善條款,但目前的協議可能會持續到川普總統任期結束。目前,15%的關稅基準似乎已經確定,更多細節尚待公佈。

    救援集會

    我們認為目前的市場上漲是一次釋然性反彈,而非風險的根本轉變。立法者明確稱該協議為「臨時」協議,這表明未來很可能出現摩擦和重新談判。衍生性商品交易員應利用此優勢,為波動性的回歸做好準備,而非追逐漲勢。受此消息影響,歐洲主要的恐慌指數——歐洲斯托克50波動率指數(VSTOXX)已跌至17的水平,使得選擇權定價相對便宜。 從歷史上看,貿易消息公佈後的自滿情緒時期,往往是買進避險的絕佳機會。我們認為,購買歐洲斯托克50指數或德國DAX指數的賣權或跨式選擇權,是一種經濟有效的方式,可以從我們預期的不穩定性中獲利。15%的基準關稅仍將壓縮歐洲主要出口商的利潤,尤其是汽車產業,每年向美國出口超過400億美元的商品。 鑑於大眾和寶馬等歐洲汽車製造商先前面臨更高關稅的威脅,這項協議不過是兩害相權取其輕,並非值得持續慶祝的理由。我們認為,看跌受此消息影響而上漲過快的特定汽車股,存在機會。

    未來的不確定性

    前總統執政時期的貿易協議經驗表明,最初的協議往往只是進一步衝突的起點。議員們已經表明了他們力推更有利條款的意圖,這顯然為未來的新聞頭條鋪平了道路,而這些新聞頭條很容易抹去這些成果。因此,我們應該將目前的平靜視為一個暫時的窗口,為下一輪不確定性做好準備。

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