市場洞察 
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歐元區6月M3貨幣供應量年增3.3%，略低於預期的3.7%。低於前值的3.9%。家庭貸款成長2.2%，前值為2.0%。企業貸款成長2.7%，高於前值的2.5%。
歐洲央行公佈的數據
該數據由歐洲央行於2025年7月25日發布，符合歐洲央行寬鬆措施下的預期。我們認為，儘管私人貸款略有回升，但該數據證實了歐元區經濟持續放緩。貨幣供給量成長未達預期是一個關鍵指標，顯示先前的貨幣緊縮政策仍在發揮作用。這給歐洲央行未來實施寬鬆政策帶來了更大壓力。
鑑於最新的HCOB歐元區PMI綜合產出指數預覽值近期跌至49.5，我們對股市持謹慎態度。我們認為交易員應該考慮買入歐元區斯托克50指數的保護性賣權。這可以對沖未來幾週經濟進一步放緩的風險。
對市場波動和策略的影響
這種緩慢而艱難的成長環境表明，整體市場波動性可能持續低迷。因此，我們認為，從穩定或緩慢下跌的市場中獲利的策略存在機會，例如出售廣泛指數的價外看漲期權價差。這與2022年能源危機期間的高波動性形成鮮明對比，顯示目前市場機制已改變。
這些數據強化了貨幣寬鬆的理由，可能預示央行未來將降息。我們正在利用與德國國債期貨掛鉤的衍生性商品來配置較低的收益率。這與2014年至2016年期間的策略類似，當時經濟成長疲軟和通貨緊縮促使採取了重大政策行動。
法蘭克福採取更激進的寬鬆路徑，尤其是在聯準會維持利率穩定的情況下，將造成政策分歧，這應該會對歐元造成壓力。歐盟統計局最新數據顯示核心通膨率降至1.8%，這進一步支持了這種貨幣交易。
因此，我們認為利用期貨或選擇權建立歐元兌美元的空頭部位是值得的。雖然德拉莫塔先生正確地指出，單單這份數據不會立即對市場產生影響，但我們認為它是確認更廣泛趨勢的關鍵證據。它鞏固了在股票和歐元疲軟時期進行防禦性投資組合配置的理由。
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