市場洞察 
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6月份，美國新建獨棟住宅的庫存量達到9.8個月，創下2007年10月以來的最高水準。在有記錄的六次經濟衰退中，有五次出現如此高的庫存水準。供應量超過六個月通常預示著買方市場，迫使建築商降價以清理庫存。 6月新房銷售量成長0.6%，但低於預期，年減6.6%。新房價中位數下跌2.9%，至40.18萬美元，顯示建築商正在提供折扣以吸引買家。
房地產市場衰退
6月成屋銷售也出現下滑，反映房地產市場放緩。目前抵押貸款利率接近7%且經濟不確定性加劇，抑制了潛在買家的購屋熱情，導致庫存水準維持高位。鑑於新房屋供應水平釋放的罕見信號，我們認為交易員應將此視為應對房地產市場下滑和整體經濟疲軟的絕佳機會。我們正透過買入SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)的看跌期權，建立房屋建築商股票的看跌倉位。
此舉得到了全美房地產經紀人協會(NAR)最新報告的支持，該報告顯示，6月份成屋銷售連續第五個月下降，證實了疲軟的勢頭。在經濟衰退前出現如此高供應水準的歷史先例，為我們對沖更大範圍市場波動的策略提供了參考。我們正在購買芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 的長期看漲期權，該指數目前徘徊在相對較低的 15 附近。在 2008 年由房地產引發的經濟衰退期間，VIX 飆升至 80 以上，這表明相對於未來的潛在風險，當前選擇權的價格較低。
建立防禦陣地
這些數據也預示著投資人可能轉向安全領域，促使我們建倉防禦性板塊。我們正在買入消費必需品（XLP）和公用事業（XLU）ETF的看漲期權，因為這些板塊在經濟收縮期間往往表現優異。
最新的消費者物價指數數據也印證了這一點：儘管通膨有所緩和，但仍顯示持續的通膨將繼續給家庭預算和可自由支配的支出帶來壓力。房價中位數的下跌表示建商的利潤率面臨威脅，我們預期這一趨勢將會加速。
主要建商近期的財報已經顯示，銷售獎勵措施增加，訂單取消率也有所上升，證明了我們看跌的立場是正確的。關鍵經濟部門的這一具體疲軟態勢，支持我們在整個投資組合中採取更廣泛的防禦性策略。
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