市場洞察 
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美國宣布澳洲同意接受美國牛肉，解除了先前的禁令。這項禁令源自於生物安全的擔憂，多年來美國牛肉無法進入澳洲市場。儘管達成了這項協議，但由於美國的政策，澳洲牛肉仍將面臨10%的關稅。澳洲總理阿爾巴尼斯表示，他不會對美國產品徵收關稅進行報復，因為這會加劇澳洲的通貨膨脹。
澳洲在牛肉協議中的優先事項
基於這項進展，我們認為主要訊號並非來自牛肉協議本身，而是來自澳洲政府的回應。Albanese決定吸收美國關稅以對抗通膨，這表明國內價格穩定是首要任務。這表明澳洲儲備銀行有政府支持維持其緊縮政策，這應該會為澳元提供支撐底線。
由於最新的月度CPI通膨指標仍為3.6%，遠高於目標區間，因此央行已將現金利率維持在12年來的最高水準4.35%。他表示拒絕以關稅進行報復，這消除了一個可能使澳洲儲備銀行對抗通膨複雜化的變數。這強化了我們的觀點，即澳洲利率將在較長時間內維持在高位，這對其貨幣來說是一個根本性的利好因素。
對交易者的影響
對於衍生性商品交易員來說，這顯示澳元兌美元匯率近期前景更加穩定，目前一直徘徊在0.66左右。牛肉協定規模太小，不足以對貿易平衡產生實質影響；澳洲是牛肉淨出口國，光是2024年第一季就出口了超過25萬噸，這使得從美國的進口量微不足道。因此，我們不會根據前總統的頭條新聞做出任何劇烈波動的判斷。
上述更大的風險是10%的關稅，這為澳洲金屬和材料產業的出口導向企業帶來了潛在的不確定性。我们在2018-2019年的貿易爭端中看到，關稅公告可能引發大幅波動，並對目標國家的貨幣造成壓力。這種長期風險確實存在，但坎培拉方面目前的政策因應措施是優先考慮穩定的經濟環境。
我們未來幾週的策略是考慮賣出澳元/美元的短期波動。政府的明確立場應該會抑制投資者對輕微貿易公告的下意識反應。不過，透過購買波動率指數的較長期看漲期權或澳元看跌期權來對沖更大的關稅風險可能是明智之舉。
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