市場洞察 
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英國綜合PMI指數從6月的52.0跌至兩個月低點51.0。下降的主因是服務業PMI從6月的52.8跌至51.2，不過製造業PMI有所改善，從前值的47.7升至6個月高點48.2。
7月份，私營企業價格上漲，導致通膨率自4月以來首次回升。持續的潛在通膨限制了英國央行加大寬鬆措施以支持經濟成長的能力。掉期市場預測，在即將於8月7日舉行的會議上，英國央行有95%的可能性將利率調降25個基點至4.00%，預計未來一年將累計下調75個基點。
英鎊面臨的挑戰
英國經濟環境充滿挑戰，成長緩慢、物價壓力高，這給英鎊帶來困難，尤其是兌歐元。我們認為衍生性商品交易員應該預期英鎊將進一步走弱。服務業採購經理人指數（英國主要經濟引擎）的下降預示著經濟放緩，這可能會迫使英格蘭銀行採取行動。
最新的標普全球調查支持了這一觀點，該調查指出國內需求減弱是經濟放緩的關鍵因素。儘管經濟成長放緩，物價壓力再次上升，這創造了一個艱難的環境。雖然最新的6月官方CPI通膨讀數為2.0%，但前瞻性的採購經理人指數數據顯示企業已再次上調價格，這表明潛在通膨仍然難以緩解。
經濟活動放緩與物價高企之間的衝突使央行陷入困境，但支持成長的需求可能會佔據首要地位。
交易者策略
交易員應根據掉期市場目前的價格，為8月降息的高機率做好準備。從歷史上看，寬鬆週期的開始往往會導致貨幣貶值，尤其是在其他央行行動遲緩的情況下。我們認為，未來幾個月受益於英國利率下降和債券價格上漲的策略具有價值。
最直接的交易似乎是做空英鎊兌歐元。英國的滯脹環境與歐元區形成鮮明對比。歐元區近期數據雖然疲軟，但並未顯示出同樣程度的嚴重價格壓力和經濟成長放緩。這種政策分歧應該有利於歐元，因此歐元/英鎊看漲期權等衍生性商品是表達這種觀點的有吸引力的方式。
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