市場洞察 
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社群媒體上流傳的報道稱，美國財政部長貝森特曾提及，如果前總統川普不滿意，對日本的關稅可能會恢復到25%。這種情況導致美元/日圓匯率跌破146.00關口。恢復關稅的可能性為本已複雜的貿易關係增添了不確定性。關稅上調的前景可能對全球經濟、貿易流動和貨幣市場產生潛在影響。
市場反應與機遇
我們認為貨幣市場的最初反應是典型的避險情緒，而非對日本經濟基本面的看法。交易員們買入日圓，以逃避川普言論引發的突如其來的不確定性。這種下意識的舉動為那些為下一階段做好準備的人提供了機會。對我們來說，這次威脅的關鍵要點不是方向，而是波動。這種政策制定的不可預測性意味著我們應該預期未來幾週會出現劇烈波動。
因此，我們認為買入美元/日圓選擇權是從不可避免的價格動盪中獲利的最直接方式。日圓選擇權隱含波動率的大幅上漲也印證了這一觀點，在過去一天，該波動率已從約8%飆升至12%以上。在2018-2019年的貿易爭端期間，我們也看到了類似的模式，當時貨幣波動率持續高企數月。歷史表明，這只是外匯市場一個更加不穩定時期的開始。
應對波動的策略
除了貨幣之外，我們也將目光投向了日本股市。美國仍然是日本最大的出口目的地之一，每年向美國出口超過1,400億美元的商品，這意味著徵收關稅將直接衝擊日本的主要企業。我們正在積極考慮購買日經225指數的看跌期權，以對沖可能出現的股市下跌。
這種不確定性不僅是亞洲的問題，它也將蔓延至美國市場。投資者對優質資產的追逐可能會增加對美國國債的需求，從而推高債券價格並壓低收益率。我們正透過關注長期美國國債期貨來為此做準備，預計收益率可能會重新測試先前全球貿易摩擦時期的低點。
這些關稅的主觀觸發因素——他的潛在不滿——使得目前的情況特別棘手。由於催化劑可能只是一條簡單的言論或推文，我們傾向於採用諸如多頭勒式選擇權之類的策略，這些策略可以從任何方向的大幅波動中獲利。這可以避免我們試圖猜測一個極難預測的政治局勢的具體結果。
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