市場洞察 
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企業獲利報告
交易之後是一系列收益報告，其中 Alphabet 領銜。儘管股價下跌了 3.12 美元，但 Alphabet 的 2025 年第二季收益超出預期，每股收益為 2.31 美元，營收為 964.3 億美元。特斯拉的每股盈餘未達預期，但營收超出預期；股價下跌了 1.46 美元。 ServiceNow 的每股盈餘和營收均超出預期，股價上漲了 56.73 美元。 Chipotle 的每股盈餘達到預期，但營收未達預期，導致股價下跌 4.78 美元。IBM 的每股盈餘和營收均超出預期，儘管股價下跌了 13.26 美元。T-Mobile 和 CSX 的收益均超出預期，T-Mobile 的股價略有下跌，CSX 的股價上漲了 0.42 美元。隨著市場創下歷史新高，我們觀察到的樂觀情緒值得謹慎。AAII 投資者情緒調查最近顯示，看漲情緒接近 45%，遠高於歷史平均水平，這種情況通常出現在市場回調之前。這顯示自滿情緒正在滋生，為考慮保護策略創造了有利時機。市場波動與風險管理
盤後市場對企業財報的反應對我們來說是一個重要的警訊。當一家搜尋巨頭的業績超出預期但股價卻下跌時，這表示極高的預期已被市場消化。我們認為，透過做空跨式選擇權或勒式選擇權等策略賣出未來財報公佈前後隱含波動率的上升可能有利可圖。 我們注意到，芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 目前接近 13，處於歷史低位，顯示市場平靜可能脆弱不堪。從歷史上看，像 2021 年底這樣的低波動時期往往是市場動盪急劇加劇的前兆。因此，買入大盤指數的長期價外賣權可以作為一種廉價的投資組合保險。 小型股表現明顯分化，強於大盤科技股，也引起了我們的關注。這表明市場可能出現輪動，使得羅素 2000 指數的衍生品比納斯達克指數的衍生品更具看漲押注的吸引力。這使得交易者能夠繼續投資，同時避開市場中最擁擠、最脆弱的部分。 鑑於這些峰值水準的不確定性，我們傾向於使用確定風險價差，而不是購買裸期權。過度擴張的科技股的看跌看漲價差，或走強的小型股指數的看漲看跌價差，允許在嚴格限制潛在損失的同時獲取溢價。在市場方向如此不確定的情況下，這是一種審慎的風險管理方式。 市場的下一個重大走勢可能取決於即將公佈的宏觀經濟數據，而不僅僅是企業績效。最新的就業報告顯示勞動市場具有韌性，任何在下一次消費者物價指數發布中出現通膨再次加速的跡像都可能迫使聯準會採取更激進的立場。這仍然是引發我們預期波動的主要催化劑。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
