市場洞察 
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特斯拉2025年第二季財報顯示，儘管股價在盤後交易中小幅上漲，但仍存在一些表現不佳的因素。營收達225億美元，低於預期的226.4億美元。每股盈餘（EPS）為0.33美元，低於預期的0.42美元；調整後每股盈餘為0.40美元，略低於預期的0.42美元。然而，17.2%的毛利率超過了預期的16.5%。自由現金流為1.46億美元，遠低於預期的7.6億美元。
2025年新車投放計畫仍在按計畫進行，包括在2025年上半年生產一款更實惠的車型。該公司涉及Cybercab的新製造策略旨在2026年實現大規模生產。儘管面臨關稅和不確定的財政政策等宏觀經濟挑戰，該公司仍繼續專注於資本支出和研發投資。在這些努力中，該公司維持了強勁的資產負債表。
我們認為，近期財報對交易員而言是一場典型的衝突：營收和每股盈餘的不及預期被毛利率的關鍵性超預期所抵銷。市場盤後積極的反應表明，未來關於更實惠車型的承諾目前抵消了疲軟的自由現金流數據。這種背離為未來幾週的市場波動創造了條件。
這種不確定性已經反映在選擇權市場中，我們觀察到選擇權市場的隱含波動率正在上升。目前該股的30天隱含波動率徘徊在58%左右，顯示市場預期價格將大幅波動，使得選擇權合約價格昂貴。這種高昂的進入成本必須是交易員部署任何策略的核心考量。
對於那些相信Cybercab和其他新型交通工具的前瞻性指引將為股價提供支撐的交易者來說，我們認為溢價出售是一種有吸引力的策略。看漲看跌價差交易允許投資者收取溢價，該溢價既受益於時間衰減，也受益於波動率的上升。如果股票在到期日一直維持在選定的執行價格之上，這種風險限定策略將會獲利。
相反，那些認為宏觀經濟壓力和比亞迪等競爭對手日益激烈的競爭將對股價造成壓力的交易者，應該考慮熊市看漲價差策略。由於市場波動性較高，此策略也能帶來豐厚的溢價。它提供了一種從盈利發布後市場熱情消退或股價下跌中獲利的方法。
從歷史上看，我們曾看到該公司股價在財報發布後的幾週內出現兩位數的百分比漲幅。那些對股價大幅波動充滿信心但不確定方向的交易者，可以考慮做多勒式選擇權。但是，他們必須確信股價的波動幅度足以抵消看漲期權和看跌期權支付的巨額溢價。
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