市場洞察 
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日本股市上漲。日經指數創下2024年7月17日以來的最高點。日本股市的上漲與近期達成的貿易協定息息相關。儘管股市出現波動，但美元/日圓匯率自美國收盤以來一直保持穩定。
市場情緒改善
日經指數的飆升表明市場情緒有所改善。投資者對市場發展反應積極，推動該指數創下新高。鑑於Sheridan指出的市場上漲，我們認為這是一個賣出波動性股票的機會，而不是直接做多來追漲。
日經波動率指數仍相對低迷，近期交易於20以下，顯示市場恐慌情緒尚不明顯。這種環境使得賣出指數追蹤ETF的看跌選擇權或備兌買權等策略更具吸引力，從而獲得溢價。
此次上漲與貨幣疲軟密切相關，美元/日圓匯率持續維持在155以上。這直接惠及日本大型出口商，因為其海外利潤兌換成日圓後價值上升。
因此，我們應該將衍生性商品投資重點放在汽車和電子產品等出口導向產業，這些產業是這一趨勢的主要受益者。我們計劃在未來幾週賣出日經225指數的價外賣權。這種方法使我們能夠利用積極的市場動能和低隱含波動率的環境。
目標是當指數保持在我們選定的執行價格之上時，這些選擇權的價值會貶值，最終失效。
潛在風險和歷史背景
該策略的主要風險是日本央行突然調整政策或乾預以推高本幣匯率。歷史上，意外的政府行動曾導致股市連續數日出現劇烈波動。因此，我們將密切關注貨幣期貨市場，並對空頭選擇權部位保持嚴格的停損設定。
與1980年代末的資產泡沫不同，目前的市場強勢得益於重大的公司治理改革和創紀錄的高收益。外國投資者一直是日本股市的重要力量，光是今年第一季就向日本股市投入了超過6兆日圓。
持續的國際投資興趣表明，市場的潛在支撐比以往的反彈時期更為強勁。
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