市場洞察 
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可口可樂公佈了2025年第二季財報，每股盈餘(EPS)表現良好。每股盈餘(EPS)為0.87美元，超過市場普遍預期的0.83美元，較去年同期成長4%。營收達125億美元，符合預期，年增1%。每股盈餘的成長主要得益於調整後營業利益率上升190個基點，達到34.7%。
這一成長源自於成本控制措施、遞延行銷、投入成本降低以及策略性定價，而非銷售成長。需求下降反映在全球單位箱量下降1%以及各產品部門及地區銷售下降的背景下。儘管匯率波動導致每股收益下降5%，可口可樂仍實現了9%的匯率中性每股收益成長。
財務方面，由於一筆收購fairlife的大額款項，自由現金流為負21億美元。剔除這筆款項，調整後的自由現金流保持健康的+39億美元。可口可樂今年的預測顯示每股盈餘將成長3%，反映出其對利潤率管理的信心。
股票技術分析顯示，可口可樂股價在69美元的支撐位附近盤整。該股在非對稱三角形內的波動表明，股價可能出現突破或崩盤，具體取決於市場發展。我們應將每股盈餘的正值視為成本控制得當的標誌，而非其穩健的基本健康狀況的訊號。
全球單位箱量下降1%是一個重要的警告，顯示消費者需求正在減弱。高利潤率與疲軟銷售額之間的這種根本性衝突帶來了不確定性，使得方向性押注具有風險。該股在非對稱三角形形態內的技術盤整顯示價格即將大幅波動，但方向尚不清楚。
最近的數據顯示，密西根大學消費者信心指數跌至69.1，強化了消費者支出減弱的可能性，可能引發股價崩盤。因此，我們認為買入多頭跨式選擇權可能是利用未來波動性的有效方法。
對於已經持有該股票並相信該公司經受住經濟低迷考驗的投資者來說，出售備兌買權似乎是明智的策略。從歷史上看，該股在喜憂參半的財報發布後，股價通常會在區間內波動，從而獲得溢價收入。這種方法與該公司3%每股收益成長的溫和但充滿信心的預測相符。
相反，我們認為需求下降是最關鍵的前瞻性指標，因為定價能力是有限的。美元指數（DXY）在105上方穩定交易，可能會延續導致當前每股收益下降的貨幣逆風。如果成交量下降的趨勢嚇到市場，熊市看跌價差提供了一個確定風險的部位，可以應付跌破69美元支撐位的情況。
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