市場洞察 
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聯準會主席鮑威爾在最新演講中避免討論經濟或貨幣政策。他強調，聯準會是一個充滿活力的機構，樂於聽取意見和回饋，以改善大型銀行的資本架構。鮑威爾強調了允許大型銀行自由競爭的重要性。這種競爭包括與非銀行機構以及不同地區的銀行之間的互動。
數據依賴訊號
我們將經濟評論的缺乏解讀為政策仍然嚴格依賴數據，導致缺乏明確的指引。這種停滯不前的模式增加了未來幾週即將公佈的經濟數據點的重要性。通膨或就業數據的任何意外現在都更有可能引發市場的劇烈反應。這種不確定的環境表明，我們應該為市場波動性可能加劇做好準備。
鑑於芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）近期交易於十幾位出頭，選擇權費用對於對沖任何方向的意外波動而言都相對低。我們認為，購買主要指數的跨式選擇權或勒式選擇權是利用潛在波動性飆升獲利的審慎策略。
市場仍在消化聯準會9月會議降息的可能性，芝加哥商品交易所集團（CME Group）的期貨數據顯示，降息機率每日波動率超過60%。然而，鮑威爾的沉默意味著，在下一份消費者物價指數報告發布後，這些機率可能會發生巨大變化。因此，我們應該謹慎對待僅基於當前利率預期進行過大方向性押注的情況。
金融領域的機遇
他關於為大型銀行建立更具活力的資本框架的言論，暗示著嚴格的「巴塞爾協議III終局」方案將大幅退卻。最初的計劃可能迫使大型銀行將其資本總額提高16%，從而限制其業務活動。這種軟化立場對金融業來說是一個顯著的進展。
鑑於這些新訊息，我們認為金融業股票選擇權和ETF存在特殊投資機會。寬鬆的資本製度將直接提升銀行的獲利能力及其回購和股利能力。從歷史上看，放鬆管制時期曾是銀行股表現的主要動力，例如2018年《多德-弗蘭克法案》部分撤銷後的時期。
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