市場洞察 
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Opendoor Technologies 的股價在過去一個月內飆升了約 450%。光是過去五天，股價就上漲了約 230%，從約 1 美元上漲至 3 美元以上。Opendoor 股價近期上漲與 EMJ Capital 的 Eric Jackson 的支持息息相關。Jackson 在社群媒體上表示，Opendoor 有可能效仿 Carvana 過去的成功，股價大幅反彈。
據報道，得益於成本削減措施以及房地產 ibuying 領域全國性競爭的減弱，Opendoor 預計將在即將發布的財報中公佈正的 EBITDA。然而，該公司面臨諸多挑戰，包括其高額的債務水準。Opendoor 股價波動劇烈的歷史顯而易見，其股價曾在 2021 年達到峰值，並在 2022 年底降至每股 1 美元左右。
由於存在豐厚回報的潛力，因此必須謹慎對待此類投機性股票，因為它們存在固有風險且缺乏穩定的獲利基礎。隨著該股近期的驚人漲勢，我們看到選擇權市場的隱含波動率極高。數據顯示，近期選擇權的隱含波動率目前已超過 200%，使得買權和賣權的價格都非常昂貴。
這顯示市場正在消化持續大幅波動的預期，直接購買選擇權是一種成本高昂的方向押注。對於認同傑克森看漲觀點的交易員來說，透過買權可以獲得更大的上漲空間，但必須考慮其高昂的成本。
我們注意到，該股的空頭部位顯著，最近報告稱其空頭部位佔流通股的 20% 以上，這可能會加劇持續的軋空。這種配置使得做多看漲期權變得誘人，但高昂的價格意味著該股需要大幅上漲才能實現盈虧平衡。
我們還必須考慮其面臨的重大基本面挑戰，包括該公司超過 40 億美元的巨額債務負擔。更廣泛的房地產市場也呈現出嚴峻的形勢，全美房地產經紀人協會 (NAR) 報告稱，6 月成屋銷售下降了 3.3%。
對於那些認為近期漲勢不可持續的人來說，這些風險使得購買看跌期權成為一種有效的策略。鑑於雙方溢價過高，我們認為出售選擇權是一個極具吸引力但風險較高的機會。
出售現金擔保看跌選擇權或備兌買權等策略，允許交易者從市場的恐慌和不確定性中獲得豐厚的溢價。這裡的主要風險是，如果股價在下一個主要催化劑出現之前大幅波動，可能會被套牢。這讓我們想起了該股在 2021 年突破 30 美元的峰值，隨後暴跌，凸顯了其歷史上興衰交替的本質。
下一個關鍵事件是即將發布的第二季財報，預計 8 月 3 日左右發布，這將驗證近期的樂觀情緒，或使股價回落。交易者應該為財報發布後出現的重大「波動性下跌」做好準備，屆時隨著不確定性的消除，選擇權價格將大幅下跌。
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