市場洞察 
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週一，日本參議院選舉結果公佈後，日圓匯率一度飆升，因為石破茂首相領導的執政聯盟失去了多數席次。由於失去了對參眾兩院的控制權，日本預計政治局勢將出現不確定性。日圓匯率在歐洲和美國交易時段波動，先是上漲，然後回落，最後再次上漲。假期過後市場重新開市，日本公債和股票期貨市場波動不大。早期訊號表明，受政治形勢影響，市場波動幅度有限。
立法僵局
石破茂執政聯盟的政治動盪意味著立法僵局，新的財政刺激措施不太可能出台。我們認為這對國內經濟成長構成阻力，內閣府最近下調了本財年的GDP預測，也印證了這個觀點。衍生性商品交易員應該預見到一段時期內政府主導的經濟支持將不復存在。日圓走強，推動美元/日圓匯率從近期34年來的高點回落至160以上，這是對這一新現實的合理反應。
隨著大規模財政支出導致日圓貶值的可能性降低，日圓可能會站穩腳步。我們認為日圓波動性將會上升，這使得做多日圓選擇權策略更具吸引力。
日經225指數風險
我們認為，股指期貨的低迷反應掩蓋了日經225指數正在形成的風險。如果政府無法透過親商改革或支出計劃，企業獲利的關鍵支撐將消失。在這種環境下，建議透過購買該指數的看跌期權來為下行做好準備。
政府公債價格的微小變化證實，日本央行（而非政府）仍然是日本國債的主要驅動力。由於貨幣政策已將10年期公債殖利率維持在1%附近，選舉結果對這個特定市場而言基本上無關緊要。交易員應關注央行下次會議，以尋找方向，而非政治頭條。
從歷史上看，日本「扭曲的國會」時期，例如2007年大選後的那段時期，曾導致政策停滯和市場波動。這個先例表明，我們不應預期任何大膽的政府行動會左右市場。股票選擇權的隱含波動率可能低估了這種長期猶豫不決的風險。
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