6月份，加拿大工業產品物價指數（IPPI）較上季上漲0.4%，超過預期的0.1%的降幅，季減0.5%。生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲0.7%，低於5月份的1.2%。原物料價格指數（RMPI）也從先前的跌幅回升2.7%，主要原因是原油能源產品價格上漲6.8%。
IPPI的上漲受到多個產業的影響。初級有色金屬產品價格飆升2.8%，其中未鍛造的鉑金屬和合金價格大幅上漲15.6%，為2012年9月以來的最高水準。肉類、魚類和乳製品價格上漲2.2%，主要原因是受夏季需求增加推動，新鮮/冷凍雞肉價格上漲6.7%。能源產品價格上漲1.1%，結束了三個月的下跌，其中柴油價格上漲3.6%。
正在經歷衰退的行業
與這些漲幅形成鮮明對比的是，多個行業價格出現下滑。初級黑色金屬產品價格下跌2.4%，電氣和電子產品價格下跌1.7%。機動車價格小幅下降0.3%，抵銷了其他類別價格的部分漲幅。根據最新的生產者價格數據，我們認為加拿大「平穩通貨緊縮」的說法現在受到質疑。
與預期的下降相比，加拿大價格意外上漲0.4%，顯示潛在的價格壓力比預期更為嚴峻。這為加拿大央行的未來發展帶來了複雜性，並迫使其重新評估降息預期。我們認為這是一個訊號，表明應該減少對加拿大利率的看跌押注。像加拿大債券ETF選擇權或利率互換這樣的衍生性商品，如果能從穩定或更高的利率中受益，現在就更具吸引力了。
由於市場已經消化了一系列降息預期，這些意外的通膨數據創造了一個逆勢建倉的機會。受常規原油價格上漲8.2%推動的原物料價格飆升，是主要擔憂。我們應該考慮做多與加拿大能源產業相關的衍生性商品，例如主要生產商的買權或石油期貨。加拿大能源監管機構最近預測2024年的石油產量將創歷史新高，但受地緣政治因素推動的當前油價走強才是短期交易更直接的驅動力。
有色金屬和農產品
有色金屬價格大幅上漲，尤其是鉑金價格創下2012年以來最大月漲幅，顯示投機性和工業性買盤強勁。為了利用這個機會，我們可以利用貴金屬礦商或ETF的衍生品，因為外部分析證實了潛在的供應緊張。例如，白銀協會預測2024年市場將出現顯著的結構性缺口，支撐了對白銀相關資產的看漲立場。
食品通膨也再次加速，肉類和食用油價格顯著上漲。我們應該探索油菜籽等農產品的衍生品，尤其是在加拿大統計局報告播種面積同比下降的情況下，這進一步證實了報告中提到的供應緊張。這表明農產品價格的強勢可能會持續整個夏季。
然而，報告也顯示汽車和電子產品等行業的價格正在下降，顯示整個經濟體的通膨情況並不均衡。原材料強勢與製成品疲軟之間的這種背離表明未來市場波動將加劇。我們認為，利用價格波動獲利的策略，例如標準普爾/多倫多證券交易所60指數的多頭跨式選擇權，可能是謹慎之舉。
這些數據直接挑戰了貨幣政策的前景，使得7月後續降息的可能性降低。報告發布後，隔夜指數掉期合約目前反映加拿大央行7月降息的可能性不到50%。因此，我們應該關注與央行政策掛鉤的衍生性商品，例如銀行承兌匯票期貨，以尋找強硬立場重新定價的跡象。
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