市場洞察 
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聯準會官員古爾斯比指出，對零件和銅徵收新關稅，並重新考慮對歐洲和加拿大徵收關稅，可能並非好事。了解這些關稅對通膨的影響對於制定未來的經濟戰略至關重要。古爾斯比指出，持續不斷的關稅公告使評估其對物價水準的影響變得更加複雜，從而影響通膨追蹤。如果通膨率維持在22%，這種不確定性可能會推遲降息的時間表。
監測通貨膨脹趨勢
持續監測通膨趨勢至關重要，可能需要觀察數月的數據。如果關稅方面的不確定性得到解決，利率下降的可能性是現實存在的。我們認為，持續的關稅不確定性使得預測通膨路徑變得困難。這種迷霧延長了聯準會任何可能降息的時間。
衍生性商品交易員應為市場對每條新聞做出反應時可能出現的劇烈波動做好準備。對中國商品徵收的新關稅，包括對電動車徵收100%的關稅以及對鋼鐵和太陽能零件徵收的其他關稅上調，就是上述零散公告的完美例證。這種方法使價格發現變得複雜，並可能導致特定行業的動盪。
我們認為，工業和大宗商品ETF的選擇權存在投資機會，這些ETF將直接受到這些貿易政策的影響。雖然最新的4月消費者物價指數略微下降至3.4%，但僅憑此數據不足以增強信心。我們同意他的觀點，還需要幾個月的利多數據才能讓央行感到安心。這意味著市場很可能在夏季繼續處於「觀望」模式。
市場定價和波動性
這種延遲現已反映在市場定價中，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，9月降息的可能性約為50%。這與今年稍早的預測相比發生了重大轉變。因此，基於清晰利率軌跡的交易策略目前難以實施。
鑑於芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）維持在12-15的相對較低的區間，我們認為，考慮到當前形勢，波動率被低估了。2018年關稅升級的歷史數據顯示，類似的不確定性時期也導致市場波動。我們認為這是一個以低廉溢價買入較長期選擇權的機會，可以為更大的市場波動做好準備。
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