市場洞察 
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密西根大學2025年7月消費者信心指數小幅上升至61.8，高於預期的61.5，也高於6月的60.7。儘管有所成長，但仍比2024年12月低16%。預期指數從預期的55.0升至58.6，上月為58.1。現況指數從上月的64.8升至66.8，超過預期的63.9。
通膨預期
未來一年通膨預期從上月的5.0%大幅下降至4.4%。五年通膨預期也從4.0%降至3.6%，均創下2025年2月以來的最低水準。儘管通膨預期有所好轉，但仍高於2024年12月的水平，顯示消費者對通膨風險的擔憂持續存在。
短期商業狀況改善了8%，但預期個人財務狀況下降了4%，反映出消費者的看法褒貶不一。總體而言，通膨擔憂持續影響消費者情緒，擔憂尚未完全消退，部分原因是關稅問題。近期的政策決定，例如稅收和支出法案，對情緒變化的影響微乎其微。
鑑於通膨預期下降，我們認為聯準會在未來幾個月採取激進行動的壓力將會減弱。這種轉變降低了意外升息的尾部風險，這應該會為股票和債券市場帶來利多。衍生性商品交易員應該根據市場對貨幣政策的擔憂程度降低的情況進行調整。
市場策略
我們認為這是一個機會，可以押注主要股指的溫和反彈或區間波動。與其買入因持續不確定性而價格昂貴的直接看漲期權，不如賣出價外看跌期權或執行標準普爾500指數的牛市看跌價差，從而獲得溢價。
市場對上一份消費者物價指數報告的反應（該報告顯示核心通膨率處於兩年來的低點3.8%），支持了通膨下降正在為股市創造底部的觀點。許的評論強調，消費者信心仍然脆弱，這應該會抑制爆炸性的上行走勢，並防止波動性崩潰。
在市場情緒仍遠低於歷史正常水準的情況下，芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）不太可能回到19以下的歷史平均值。這使得透過鐵禿鷹等策略賣出波動性具有吸引力，因為它們可以從有限的價格波動中獲利。
對於利率產品而言，未來一年通膨預期的大幅下降是主要訊號。我們預期兩年期美國公債殖利率將面臨下行壓力，反映出市場正在消化未來升息的可能性。根據2023年以來的歷史模式，通膨預期首次開始大幅下降，債券價格在股市迎頭趕上前大幅上漲。
儘管數據令人鼓舞，但個人財務預期的潛在疲軟以及報告中提到的關稅擔憂是關鍵風險。這顯示任何多頭部位都應進行對沖，或許可以透過購買廉價、遠價賣權作為投資組合保險。市場正在從高度恐懼狀態過渡到謹慎樂觀的狀態，策略應反映這種漸進式轉變。
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