市場洞察 
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歐元區2025年5月經常帳餘額為323億歐元，較先前的193億歐元增加。該數據由歐洲央行發布，但發佈時間有所延遲。細分數據顯示，商品貿易盈餘330億歐元，服務貿易盈餘130億歐元，初級收入盈餘20億歐元。這些盈餘被160億歐元的二次收入赤字部分抵銷。
我們認為經常帳餘額的大幅成長是歐元的強勁看漲訊號。遠超預期的盈餘顯示外部對歐元區商品和服務的需求強勁。因此，未來幾週歐元的阻力最小路徑應該是上行。我們認為衍生性商品交易員應考慮為歐元兌美元升值做準備。
盈餘不斷擴大，目前已達到18個月以來的最高水平，這在歷史上先於貨幣走強，因為外國實體必須購買歐元來結算貿易付款。這創造了一個基本面利好，而當前的期權定價可能尚未完全捕捉到。
與其他近期統計數據一起來看，這份報告特別有力。歐盟統計局最新數據顯示，整體通膨率已降至2.1%，失業率穩定在6.4%的歷史低位，央行幾乎沒有理由考慮降息。這種政策穩定性使歐元成為一種有吸引力的持有貨幣。
我們之前也曾見過類似的模式，尤其是在2023年下半年，當時貿易平衡的快速改善推動歐元/美元匯率在三個月內上漲了5%以上。目前330億歐元的商品貿易順差甚至高於同期的最高峰。這表明，歐元有可能從目前1.0950左右的交易區間出現類似甚至更強勁的反彈。
鑑於這種前景，交易員可以考慮買入歐元看漲期權，或許是9月到期的期權，以利用預期的走勢。歐元選擇權的隱含波動率相對溫和，近期徘徊在6.5%左右，顯示進行方向性押注可能具有成本效益。
強勁的服務業和初級收入數據進一步凸顯了歐元區外部部位的健康狀況，增強了這一觀點的信心。
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