市場洞察 
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近期通膨數據公佈後，利率預期基本維持不變。預計聯準會將在年底前降息45個基點，下次會議維持利率不變的可能性為97%。預計歐洲央行將降息24個基點，維持利率不變的可能性為94%。預計英國央行將在下次會議上降息51個基點，維持利率不變的可能性為77%。預計加拿大央行將降息16個基點，維持利率不變的可能性為91%。同時，澳洲央行預計將降息66個基點，維持利率不變的可能性為88%。
央行利率預期
紐西蘭儲備銀行預計將降息33個基點，在即將召開的會議上降息的可能性為70%。瑞士央行預計將降息11個基點，維持不變的可能性為85%。日本央行預計到年底將升息16個基點，下次會議保持不變的可能性為99%。儘管最近存在數據噪音，但聯準會的路徑似乎更確定。由於市場預期到年底將降息45個基點左右，因此近期過熱的消費者物價指數被較弱的生產者物價指數有效抵銷。
這種穩定性顯示我們應該考慮賣出短期波動性，因為市場似乎已經找到了目前的平衡點。在大西洋彼岸，英格蘭銀行的情況類似，今年將降息兩次左右。英國就業數據疲軟後，市場迅速消化了更熱的通膨數據，顯示薪資成長正在降溫。鑑於下次會議上降息的可能性很高，我們正在研究從鴿派轉向中獲利的英鎊選擇策略。
機會與策略
我們看到最具可操作性的政策調整是澳洲央行。一份令人意外的疲軟就業報告顯示，1月失業率躍升至兩年來的最高點4.1%，這鞏固了近期降息的預期。我們應該持有澳洲債券期貨的多頭部位，以利用殖利率下降的機會。
同時，其他央行，例如歐洲央行，似乎處於觀望狀態，市場預期其近期不會採取任何行動。我們認為，他們可能會從大型機構獲得一些線索，這使得直接押注其政策的吸引力目前有所降低。然而，如果歐元區經濟數據持續疲軟，市場預期歐洲央行降息次數較少，這可能意味著一個機會。
其中，表現突出的是日本央行，我們預期將迎來歷史性的政策轉變，不再依賴負利率。據報道，近期主要工會達成的薪資協議已超過5%，這意味著日本央行17年來首次升息的條件已經成熟。這使得做空日本國債期貨或買進日圓買權成為我們最有信心的交易。
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