市場洞察 
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美元走強，因交易員在6月消費者物價指數（CPI）報告發布後重新評估聯準會的政策。降息預期降低，導致7月會議降息的可能性降至2.6%，9月降息的可能性也下降。美元指數堅挺於98.70，創下自6月23日以來的最高水準。6月CPI月通膨率上漲0.3%，為五個月以來的最高水平，年率為2.7%。核心CPI月度上漲0.2%。
聯準會評論
聯準會主席鮑威爾警告不要因關稅影響而快速降息，同時關於關稅引發的通膨是否是暫時的爭論仍在繼續。川普總統呼籲降息並支持加密貨幣立法，旨在將美國定位為數位資產的領導者。如果烏克蘭和平協議不能很快達成，緊張局勢將加劇，川普還提議對俄羅斯徵收高額關稅。
美國公債殖利率升至4.43%以上，反映出預期通膨將持續存在。美國總統針對聯準會主席鮑威爾的言論進一步加劇了複雜性。最高法院限制總統罷免聯準會主席的權力，主席只能因不當行為而被罷免。在通膨數據高於預期之後，交易員們對即將發表的聯準會講話保持警惕。美元指數（DXY）顯示看漲勢頭，關鍵支撐位在98.00，並向99.00邁進。
市場策略
市場對現實的重新覺醒為我們提供了一個清晰的跑道。最新的芝加哥商品交易所（CME）聯準會觀察工具數據顯示，9月降息的可能性降至65%以下，這與幾個月前市場幾乎確定的降息預期形成了鮮明對比，市場格局已發生根本性變化。這並非暫時現象，而是貨幣政策的結構性重新定價，我們必須相應地調整我們的投資組合。
目前的首要交易策略是繼續做多美元，但我們使用的工具將決定我們的成功。我們的重點已轉向選擇權，以利用即將到來的波動性。鑑於美元指數目前正在105.00關卡上方鞏固其強勢，直接做多期貨將承擔巨大的隔夜風險。因此，我們正在建構美元追蹤ETF（例如UUP）的牛市看漲價差。
這項策略使我們能夠定義風險，並利用美元持續上漲至107.00的趨勢，而無需在芝加哥期權交易所（Cboe）貨幣波動率指數（EUVIX）開始活躍的市場中為簡單的做多看漲期權支付全部溢價。同時，我們正積極買入歐元看跌選擇權，因為歐洲央行似乎準備先於聯準會降息，造成政策分歧加劇。
從歷史上看，這種分歧曾是美元飆升的動力。我們只要看看2014年至2016年期間的情況，當時聯準會發出緊縮訊號而歐洲央行則在放鬆政策，美元指數上漲了超過25%。歐元區5月最新通膨數據顯示為2.6%，仍高於目標水平，但經濟前景疲軟，歐洲央行面臨巨大的行動壓力。
鮑威爾關於通膨黏性的評論是我們論點的核心。最新的3.3%的整體CPI數據和3.4%的核心CPI數據證實，這場通膨鬥爭的最後一哩路是最艱難的。從總統歐巴馬施加的壓力到新關稅的威脅，政治舞台只會使聯準會的路徑更加複雜，並引發波動性——而波動性正是衍生性商品交易員最好的朋友。
現在並非實施需要穩定環境的複雜多腳策略的時機。現在需要的是清晰、定向的投資策略，能夠從強硬的聯準會與世界其他國家之間日益擴大的利差中獲利。只要兩年期美國公債殖利率依然頑強地維持在4.7%以上，提供顯著的套利優勢，美元的上行阻力就依然最小。
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