市場洞察 
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歐元/日圓匯率創下年度新高，在美盤時段維持在173.00上方。日圓面臨壓力，原因是利差擴大、進口驅動的通膨以及影響市場情緒的政治不確定性。歐元區工業生產5月強勁復甦，較上季成長1.7%，較去年同期成長3.7%。受利差擴大和進口驅動的通膨壓力的影響，日圓持續走強。
日本央行的謹慎
儘管通膨率超過2%的目標，日本央行在升息方面仍保持謹慎。7月20日參議院選舉前的政治不確定性增加了壓力，因為民調顯示執政聯盟可能遭遇失敗。對財政政策和選舉後政府支出可能增加的擔憂正在影響市場情緒，使日圓繼續承壓。同時，歐元區工業活動已反彈，5月產量增加1.7%，7月經濟景氣指數小幅上升至36.1。
技術圖表顯示歐元/日圓在173.00附近呈現看漲結構，平均方向指數高顯示趨勢強勁。儘管動能依然強勁，但相對強弱指數顯示超買狀況可能導致短期回檔。
貨幣政策之間的根本分歧
鑑據目前形勢，我們認為貨幣政策之間的根本分歧是造成這一趨勢的主要驅動力。利差不僅巨大，而且是一道鴻溝。歐洲央行維持主要利率在4.50%，而日本央行維持在接近零的水平，持有日圓的成本非常高昂。僅憑這一利差就提供了強大的推動力。
目前的數據顯示，日本5月核心通膨率為2.5%，頑固地高於2%的目標，凸顯了官方不願實現政策正常化的立場，而這種不願情緒加劇了日圓的疲軟。這不僅是一個貨幣問題，更是政治問題。岸田政府的不穩定性，在最近的一些民調中，其支持率跌至20%以下的歷史低點，為未來的財政紀律蒙上了一層不確定性的陰影。
市場厭惡這種真空狀態，阻力最小的途徑就是拋售與之相關的貨幣。歐元區工業數據的反彈只是為青睞歐元又增添了一層理由。對於利用衍生性商品進行交易的交易者來說，未來需要積極與謹慎並存。
方向指數的高讀數顯示我們應該順勢而為，而不是逆勢而行。買進歐元/日圓買權似乎是表達這種看漲觀點最直接的方式，既可以獲得槓桿上漲，又能確定已支付溢價的風險。我們會特別關注未來幾個月到期的價外看漲期權，以利用強勁的勢頭。
然而，超買狀況的指標不容忽視。短期內出現大幅回檔的可能性很高。為了應對這種情況，牛市看漲價差策略——買入一份看漲期權並同時賣出一份執行價更高的看漲期權——是一種更為謹慎的策略。這可以降低初始成本，並專注於捕捉持續但或許更謹慎的上漲趨勢。
最大的隱患是乾預。我們必須記住，今年早些時候，在疑似官方採取行動之後，日圓兌美元大幅上漲。日本當局已經表明，他們將在不發出警告的情況下採取行動，以遏制其過度疲軟。這使得賣出裸賣權成為一種危險的遊戲。
相反，對於那些願意押注173.00附近支撐位將維持的投資者來說，看跌信用利差提供了一種風險導向的溢價獲取方式。如果該貨幣對在到期時保持在某個水平之上，他們就能獲利。該策略承認市場存在下跌的可能性，但押注趨勢不會徹底崩潰。
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