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    盧特尼克討論了中國與稀土磁鐵相關的晶片銷售及美國對進口商品的關稅

    by VT Markets
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    Jul 15, 2025
    商務部長霍華德·盧特尼克在CNBC上討論了各種貿易和經濟話題。他提到，中國的晶片銷售已被納入一項關於稀土磁鐵的協議，該協議旨在確保美國持續向中國銷售晶片，從而保持技術領先地位。 盧特尼克強調了美國在全球推廣其人工智慧標準的努力。他澄清說，作為現行關稅政策的一部分，美國不針對進口鋼材原鋼徵收關稅，只針對成品徵收關稅。歷史上，關稅曾影響美國，導致產業遷往海外，但盧特尼克指出，川普政府正試圖扭轉這一趨勢。他強調了在川普的指導下，為美國爭取有利協議的努力。 盧特尼克的評論清晰地闡述了我們的策略，我們的工作就是將摩擦納入定價。該策略是讓中國處於被動地位，在技術上依賴中國，並為這種特權付出代價。這並非一個「自由貿易」環境；而是一場可控的衝突，每一種衍生性商品都需要反映這一點。我們看到了這種策略：強制向他們灌輸我們的高端技術，以保持在稀土等其他方面的優勢。 看看這些數字。儘管進口量下降，但中國2024年第一季的半導體進口額實際上增加了2.8%。他們被迫向價值鏈上游走，從我們控制的英偉達等公司購買晶片。這裡的策略很明確：對受益於這種強制依賴的關鍵美國晶片設計商持有長期看漲期權，但用短期看跌期權對沖，以應對不可避免的地緣政治頭條風險。 他在鋼鐵問題上的觀點並不微妙。這是保護國內製成品生產商的路線圖。我們剛剛看到白宮提議將某些中國鋼鐵和鋁的關稅提高到25%以上。這不是理論上的。2018年上一輪232條款關稅直接提高了美國鋼鐵和紐柯的定價權。 隨著美國供應管理協會（ISM）製造業PMI指數近期下滑至48.7，預示經濟萎縮，保護這些產業的政治意願高漲。我們應該關注材料精選產業SPDR（XLB）的波動性走勢。在進一步的貿易聲明公佈之前買入國內生產商的跨式期權似乎是明智之舉，因為它們的股價會隨著政策消息的波動而大幅波動。 當川普說川普獲得了「最好的交易」時，我們聽到的只有一個詞：波動性。我們都經歷了2018-2019年期間的交易。市場並非受財報影響，而是受政策聲明的影響。一份聲明就可能使標準普爾500指數波動2%。在這種環境下，芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）成為我們的主要避險工具。我們應該購買VIX期貨或買權，作為一項涵蓋整個投資組合的保險。 相對於一夜之間出現波動的貿易談判的潛在負面影響，保護成本相對低廉。關注美國人工智慧標準是一場持久戰。誰制定規則，誰就擁有生態系統。美國國家標準與技術研究所 (NITST) 建立全球人工智慧框架的舉措直接佐證了這一點。 這裡的衍生性投資重點並非下週的價格走勢，而是持有嵌入該生態系統的公司。這意味著對那些將建構、實施和監管這些由美國主導的新標準的科技巨頭和網路安全公司進行長期股權預期證券 (LEAPS) 投資。

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