本周全球股市開局緩慢，歐美股市週一都下跌。富時100指數逆勢上漲，接近上周高點，受阿斯特捷利康和倫敦證券交易所表現的提振。阿斯特捷利康的高血壓藥物在後期試驗中達到所有指標後，股價上漲。該公司預計，2023年收購CinCor Pharma後，該藥物每年可創造50億美元的收入，並增強其併購部門的實力。

加密貨幣市場飆升

在美國，隨著比特幣創下 121,000 美元以上的新高，加密貨幣相關股票飆升。眾議院即將審議重要的行業立法，這可能會擴大比特幣的使用並影響數位貨幣市場。隨著財報季的臨近，美國股市將面臨關鍵的一周，摩根大通、高盛和 Netflix 等公司都將公佈業績。

出於對經濟的擔憂，分析師下調了獲利預期，能源產業的降幅最大。一些公司仍保持樂觀，科技業發布了好壞參半的業績指引，顯示業績可能出現分化。銀行業財報將被分析其利潤和貸款損失準備，這可能揭示美國經濟和消費者健康狀況。

美國 KBW 銀行指數自 4 月的低點以來已飆升 44%，接近 2022 年的歷史高點。約有 40 家標準普爾 500 指數公司將於本周公布業績，其中包括百事可樂和美國聯合航空等知名公司。

Netflix獲利預期

作為首家公佈財報的大型科技公司，Netflix 的財報將備受關注。分析師預測其營收將達 110.4 億美元，較第一季有所成長，淨利潤預計將增至 31.7 億美元。

Netflix 的股價歷來在財報發布後上漲，這維持了人們對第二季和第三季營收的樂觀預期。鑑於市場開盤表現分化，我們認為衍生性商品交易員應該為特定產業波動性的飆升做好準備，而不是押注大盤走勢。

芝加哥期權交易所 (CBOE) 波動率指數 (VIX) 在過去一個月的大部分時間裡一直徘徊在 15 以下，這反映出市場表面的平靜，但實際上卻隱藏著潛在的重大壓力，這些壓力隨時可能被利用。

這家製藥巨頭在藥物試驗成功後表現出的強勁勢頭是一個明確的信號。我們認為這不僅是單一股票的事件，也是醫療保健產業的催化劑。XLV 等醫療保健 ETF 的隱含波動率相對較低。我們正在考慮對擁有強大研發線的精選製藥公司實施長期看漲期權，這一策略可以捕捉進一步併購活動帶來的潛在上漲空間（正如公司自身部門所暗示的那樣），同時嚴格界定我們的風險。

加密貨幣方面，情勢嚴峻。雖然消息來源提到創下歷史新高，但實際情況是，比特幣已從 2024 年 3 月超過 73,000 美元的峰值回落，並且一直在盤整中。在重大立法舉措（例如 5 月眾議院通過的 FIT21 法案）之前的盤整正在積聚巨大的潛在能量。

對於交易者來說，這並不是選擇方向的問題。加密貨幣相關 ETF 和 Coinbase 等股票的選擇權溢價上升表示市場預期會出現劇烈波動。我們正在關注這些公司的跨式選擇權或勒式選擇權，一旦監管明確或出現新的說法，我們就可以配置部位，從任何一個方向的突破中獲利。

這個財報季是主要的戰場。儘管分析師可能已下調預期，但 FactSet 數據顯示，標普 500 指數第二季的獲利年增率仍強勁，達到 9.0%。這構成了典型的「超越下調標準」的情景。

銀行業尤其引人注目。銀行指數的飆升令人印象深刻，但這取決於淨利差。由於聯準會的利率路徑仍不確定，我們將仔細分析各大銀行的報告，以了解貸款損失準備金指引的任何變化。

2024 年第一季度，美國主要銀行共撥備超過 90 億美元用於應對潛在的不良貸款；任何偏離這一趨勢的因素都將影響該行業。做多一家投資銀行業務復甦強勁的銀行，同時做空一家在商業房地產方面風險敞口更大的區域性銀行，這可能是一種有效的策略。

最後，串流媒體服務商的報告將為科技股定調。從歷史上看，該股收益公佈後股價平均波動幅度約為 +/- 10%。目前分析師普遍預期本季淨增用戶數將接近400萬，任何意外情況都可能輕易引發此類波動。

如果我們認為增幅低於市場預期，則可以透過「鐵禿鷹」等策略賣出選擇權溢價；如果預期其關於廣告收入和密碼共享限制措施的前瞻性指引將引發過度反應，則可買入跨式期權，這堪稱教科書式的情景。

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