市場洞察 
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美國消費者物價指數 (CPI) 數據預計將季比和核心均上漲 0.3%。年比 (Yi) 預計整體數據為 2.6%，高於先前的 2.4%，核心數據預計為 3.0%，高於先前的 2.8%。美元基本上保持不變，但兌日圓小幅上漲 0.15%。其他貨幣變動包括英鎊下跌 0.10%，歐元下跌 0.06%，紐西蘭元下跌 0.33%。美元兌瑞士法郎、加幣和澳幣也出現下跌。
在金融市場上，各大銀行和投資公司的獲利報告超出預期，影響了盤前交易的上漲。花旗集團公佈每股收益為 1.96 美元，預期為 1.60 美元，摩根大通公佈每股收益為 4.96 美元，超過預期的 4.47 美元。美國各股指漲跌互現，那斯達克指數上漲 145 點，標普指數上漲 27.69 點，道瓊指數小幅下跌。
美國公債殖利率漲跌互現，2 年期公債殖利率上漲 2.9 個基點，30 年期公債殖利率下跌 1.0 個基點。原油價格跌至 66.89 美元，比特幣跌至 117,075 美元。從今天早上的情況來看，目前的重點不是預測 CPI 數據本身，而是為數據反應做好準備。我們同意 Bessent 的觀點，一個數據點不代表趨勢。通膨呈震盪下降趨勢，而非直線下降。
回顧過去的 12 次 CPI 數據，其中有六次高於市場預期，這表明市場走勢如同拋硬幣一般。市場真正的走勢發生在膝跳反應之後。對我們來說，這清楚地表明隱含波動率是所有資產中估值最錯誤的。VIX指數是衡量預期股市波動率的關鍵指標，歷史上，隨著已知的未知變成已知的已知，該指數在消費者物價指數發布後的24小時內平均下跌5%至7%。因此，主要的策略不是押注方向，而是賣出這種事件前的不確定性。
我們考慮在標普500指數或納斯達克指數最初的價格飆升後賣出短期勒式選擇權，以便在市場消化消息後，從不可避免的波動率暴跌和時間衰減中獲利。大型銀行的穩健業績提供了強大的基本面緩衝。當這些領頭羊的業績如此令人信服地超出預期時，這表明潛在的企業經濟狀況良好，從而降低了持續的市場恐慌的可能性。這增強了我們賣出下行保護的信心。
具體來說，我們認為賣出標普500指數的看跌信用利差存在機會。這項策略使我們能夠以很高的成功機率收取溢價，因為強勁的利潤為市場提供了支撐，即使我們看到通膨數據過高。在貨幣領域，日圓仍然是最突出的貨幣。儘管美元在其他貨幣領域表現平平，但其兌日圓的小幅上漲卻意義非凡。其根本驅動因素毋庸置疑，不會因為通膨報告而消失。
鑑於目前美日利差超過500個基點，阻力最小的路徑仍是美元/日圓走高。對於衍生性商品交易者來說，這並不是追逐現貨價格。而是利用選擇權建立風險有限的看漲頭寸，例如看漲期權利差，以利用可能持續數週的套利交易吸引力。
最後，財政部長關於聯準會繼任程序的評論引入了一個長期變數。這是一個市場尚未完全消化的政治風險因素。雖然今天的焦點是CPI，但這種潛在的不確定性表明，長期波動率（可能在6至9個月的範圍內）可能過於低廉。我們認為，緩慢累積主要指數的長期VIX買權或遠期價外看跌選擇權具有價值，可以作為低成本對沖手段，以應對今年稍後政治和貨幣政策不確定性加劇的時期。
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