市場洞察 
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美國股市收盤上漲，標普500指數和那斯達克指數均創歷史新高。道瓊工業指數上漲192.40點，漲幅0.43%，收在44650.70點；標普500指數上漲17.14點，漲幅0.27%，收在6280.40點。那斯達克指數上漲19.33點，漲幅0.09%，收在20630.66點，延續歷史高點。
代表小型股的羅素2000指數上漲10.92點，漲幅0.48%，收在2263.41點。儘管美國即將於8月1日起對巴西進口產品和銅徵收50%的關稅，但英偉達的股價仍突破4兆美元大關，收在164.10美元。
航空股是當日漲幅最大的股票之一。美國聯合航空控股公司股價上漲14.37%，美國航空上漲12.80%，達美航空上漲12.01%。同時，由於鳳凰城的一項自動駕駛計程車請願書，特斯拉股價上漲4.73%。其他大幅上漲的股票包括Moderna、Robinhood Markets、AMD、SoFi Technologies、Dollar Tree、新思科技、阿里巴巴ADR和美國運通，漲幅在2.53%至4.57%之間。
特定產業動態
昨日的市場走勢持續惠及持有大型科技股及旅遊相關股票的投資者，股指表現強勁，投機興趣也普遍增強。儘管印度莫迪政府鞏固了對股市的掌控，而歐洲央行也未做出任何預期中的調整，但交易背景更受特定產業的走勢而非宏觀政策公告的影響。
大型科技股，尤其是進軍人工智慧領域的半導體公司，繼續主導市場情緒。市值突破4兆美元是頭條新聞，但在這一頭條新聞背後，是機構資金持續向可預測的高利潤成長領域重新配置。
重要的是，儘管估值按傳統指標來看有所上升，但鑑於聯準會沒有明確的政策調整，估值在短期內仍能得到支撐。我們也看到資金流入航空業——該行業在2020年後一直波動較大，但當消費者保持可自由支配的支出時，該行業將受益。這些股票的上漲源自於遠期訂單數據高於預期，隨著7月季度業績臨近，這一點變得愈發重要。
債券殖利率漲跌互現，沒有給風險偏好交易帶來定價壓力；這為成長動力的強勁成長留下了空間。未來可能徵收的關稅，包括即將對特定進口產品徵收50%的關稅，通常會對那些對全球供應鏈最敏感的股票造成拖累。然而，市場反應平淡表明了一些情況：前瞻性指引已經將大部分風險計入價格，或者預計各國央行的行動將透過放鬆其他地區的貨幣政策來限制損失。
對衍生性商品市場的影響
對於我們這些關注衍生性商品市場（尤其是專注於大型指數選擇權每週到期日）的人來說，高貝塔係數股票的這些單日大幅波動正比前幾季更頻繁地改變短期伽瑪部位。我們正在更快地調整對沖。
波動率保持穩定，但日內波動開始比收盤價更重要。持有短期合約的交易者可能需要重新檢視時間衰減假設；目前市場較重視方向性而非中性。雖然本月稍後的焦點將重新轉向經濟指標——消費者物價指數數據即將公佈——但更明智的短期策略是抓住那些具有活躍頭條催化劑的股票的勢頭。
這些催化劑包括高頻晶片股、受惠於零售信用擴張的消費性金融公司，以及探索新型廣告收入來源的平台。除非降息預期再次升溫，否則預計防禦性板塊將表現不佳。在此之前，在一個更傾向於樂觀而非恐懼的市場中，基於流動性調整後的Delta風險建構的策略將繼續提供最明顯的優勢。
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