股市上漲，標普500指數收盤上漲0.61%，逼近6,284.65點的歷史高點。科技巨頭英偉達(NVDA)和微軟(MSFT)的股價上漲是推動漲勢的動力，儘管估值存在擔憂，但英偉達的市值仍達到4兆美元。美國證券交易委員會(AAII)投資者情緒調查顯示，41.4%的投資人看漲，35.6%的投資人看跌。標普500指數期貨預計開盤持平，在6,300點附近盤整，阻力位在6,320點，支撐位在6,250點附近。

納斯達克100指數表現

那斯達克指數上漲0.72%，創下22,915.33點的新高，這得益於NVDA和MSFT的推動。同時，波動率指數（VIX）跌至15.76的局部低點，顯示市場恐慌情緒有所緩解。原油小漲0.07%，延續盤整趨勢。油價維持穩定，儘管受意外庫存數據影響有所下跌，但目前阻力位在69美元，支撐位在67美元。標普500指數仍接近歷史高點，沒有明顯的負面訊號，但可能出現獲利回吐。短期超買狀況可能導致盤整或小幅回調，但目前尚無明確的看跌指標。

交易者的觀點

我們看到股指穩定攀升，動能集中在少數權重股。值得注意的是，標普500指數收盤上漲逾半個百分點，逼近歷史最高點。僅憑這一點或許暗示了其韌性，但將其描述為不可動搖則言過其實。科技板塊的兩大關鍵驅動力推動了上漲勢頭，其中之一——目前估值達4萬億美元——儘管長期以來估值爭議不斷，但漲幅依然大幅擴大。

這些分歧已不再是良性分化——它們所要求的溢價倍數反映了更廣泛的問題：或許市場在獲利意外時願意忽略宏觀經濟的限制。美國個人投資者協會(AAII)的數據顯示，市場情緒持續分化。略高於四成的投資者報告了看漲預期，略高於三分之一的投資者仍然看跌，我們顯然沒有看到通常預示著更廣泛逆轉的欣快水平。這是一種猶豫的樂觀情緒，更傾向於平衡而非過度確定。

當市場徘徊在歷史高點附近時，這一點尤其重要。截至撰寫本文時，期貨交易顯示短期內波動很小——標準普爾500期貨橫盤整理。由於價格維持區間波動，交易員可能合理地預期價格突破6,320點關口，或等待價格跌至6,250點附近以考慮風險增強型設定。但無論哪種情況都無法確認，許多人可能會青睞短期策略或波動性消退。

納斯達克100指數進入未知領域——又上漲了0.72%——與標準普爾500指數的走勢如出一轍。即便如此，頂端漲幅仍然很小。更廣泛的參與度仍然有限，表明市場依賴少數表現優異的個股。波動性訊號或許強化了這一點——VIX波動至15.76左右的局部低谷表明缺乏即時對沖需求，並且尾部風險可能被低估。這並不一定預示著市場將會波動，但當該指標處於如此低位時，這種不對稱通常傾向於均值回歸——通常是迅速而非漸進的。

在能源市場，油價的微小漲幅不如整體市場缺乏方向性那麼重要。價格基本上一直在區間波動，即使技術面偶爾支撐，也難以反彈。庫存預期不如預期，抑制了上週反彈的部分勢頭。阻力位在69美元，壓力位在67美元附近，因此無論哪種情況都無需著急。

然而，從事能源衍生性商品交易的投資者應保持警惕，警惕展期影響和臨近到期的伽馬錨定買入。將所有這些因素納入交易決策中，我們注意到美國主要股指仍接近高點，沒有普遍避險情緒的可靠訊號。話雖如此，價格仍在延續——雖然單憑這一點並不能預測市場走勢，但它確實增加了盤中反轉或短暫消化期的可能性。

對於短期選擇權交易者而言，此類行為可能有利於區間波動的部位配置，或在隱含波動率仍有下跌機會時賣出溢價。整體而言，方向性信念較弱。目前的機會可能更多地在於選擇性貨幣對策略或指數/超額收益對沖，其中偏度或離差會帶來不對稱的回報。目前尚無跡象表明會出現大幅轉變，但我們追蹤的數據和倉位配置也不排除出現更強勁的均值回歸的可能性。

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