市場洞察 
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今日美國經濟日曆將聚焦在首次申請失業救濟人數以及美國東部時間下午1點舉行的30年期公債拍賣會。這些事件有助於我們洞察當前的經濟狀況。聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄討論了利率問題。他們表示，如果勞動市場疲軟或通膨下降，而預期保持穩定，可能會考慮放鬆貨幣政策。
聯準會若要調整立場，必須有失業救濟申請人數增加，以顯示就業市場發生了實質變化。這項增幅可能需要超過25萬，甚至可能達到30萬，才能引起聯準會的注意。簡而言之，本文前半部概述了兩個值得關注的資訊。首先，我們獲得了每週新申請失業救濟金的人數數據——這是衡量就業市場狀況好壞的相對直接指標。其次，我們將定期發售長期美國國債，這讓我們能夠從另一個角度了解投資者的興趣以及對未來利率走向的預期。
聯準會最新利率制定會議紀錄顯示，政策制定者對通膨趨勢和就業狀況保持警惕。他們似乎願意調整利率方向，但前提是他們觀察到明確的信號——要么是通膨走弱，要么是就業市場疲軟跡象加劇——且通膨預期沒有任何紊亂。最後一點表明，他們正密切關注企業或家庭對中期價格趨勢的任何波動。
這場討論引人注目之處在於，利率調整的門檻變得如此明確。這並非關乎就業數據的溫和放緩。數據必須顯示失業救濟申請人數大幅上升——在特定一周內新增約30萬份失業救濟申請——才能讓他們相信勞動市場正在惡化到足以促使政策改變的程度。鑑於此，在建構未來一段時間的部位時，更傾向於精準的時機選擇似乎是合適的。
利弗莫爾可能稱之為「磁帶」的現象告訴我們，市場定價仍然對利率的未來趨勢存有疑慮。因此，波動性可能會圍繞新的失業救濟申請數據再次浮現。如果我們確實看到數據接近這些上限——例如27.5萬或更高——那麼曲線前端的利率預期可能會開始更劇烈地重新定價。此外，還有債券拍賣需要考慮。
30年期公債拍賣是我們觀察借貸成本長期情緒最清楚的工具之一。如果需求疲軟或殖利率上漲過快，我們可能會看到市場反應波及利率敏感型工具。如果發生這種情況，久期策略可能需要重新考慮。不僅如此，如果鮑威爾團隊繼續保持目前的強硬態度和耐心行事，短期掉期利差和隱含波動率的反應可能不會像近期那樣平靜。
本週失業救濟申請數據的任何意外——無論是高於預期還是遠低於預期——都可能成為再次引發市場動盪的導火線。與其在數據完全消化後追逐，不如在數據公佈前保持警惕。
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