歐洲金融市場交易平靜，外匯市場波動不大。受大量期權到期影響，歐元兌美元維持在略高於1.1700的水平。美元/日圓波動有限，徘徊在146.20-40附近，美國公債殖利率也維持低迷。其他貨幣對方面，美元/加幣保持相對穩定，報1.3687，而澳元/美元小漲0.2%，至0.6550。歐洲股指最初上漲，但上漲動能逐漸消退，DAX指數接近歷史高點。美國期貨先前科技股領漲後持平，標普500期貨波動不大。

石油市場影響

石油市場受到歐佩克相關消息的影響，導致 WTI 原油價格小幅下跌，下跌 1.1% 至 67.65 美元。200 天移動平均線 68.37 美元仍然是阻力位。在更廣泛的市場中，黃金上漲 0.2% 至 3,320.01 美元，而比特幣上漲 0.2% 至 110,987 美元。美國 10 年期公債殖利率穩定在 4.34%。預期圍繞即將公佈的美國每週失業救濟申請以及更多的貿易或關稅公告。同時，歐洲央行強調法國經濟成長緩慢但積極。

整個歐洲交易的低迷基調轉化為市場等待更堅定的方向——這不是對任何特定衝擊或意外的反應，而是大量持倉和有限催化劑的結果。當歐元兌美元和美元兌日圓等外匯對維持在窄幅區間內時，往往表示參與者不願在重要數據或政策更新公佈前進行大規模投資。

歐元兌美元現貨價格正受到接近當前現貨水準的多層選擇權的限制，簡而言之，這意味著太多資金押注於到期價位，以至於沒有太多機會。迄今為止價格走勢一直維持在這些水平，這清楚地告訴我們一件事：波動性仍然受到抑制，方向性信念也仍然堅定。

債券殖利率，尤其是美國10年期債券殖利率，也沒有為估值模型帶來任何新變化。4.34%的收益率基本上保持不變，我們看到了一種停滯模式。這可能會滋生自滿情緒，或者如果假設迅速改變，就為突然調整埋下伏筆。美元/日圓反映了同樣的慣性，顯示目前利率或日本國內因素並未對匯率造成實質推動，這也解釋了146低點附近的窄幅波動。

市場趨勢與風險情緒

股市最初試圖延續近期強勢，DAX指數一度逼近新高，但隨後回吐了大部分早盤漲幅。本週早些時候，科技股的熱情曾提振美國期貨，但這一動能並未延續。標普500期貨未能延續漲勢值得關注－這顯示近期的風險偏好情緒可能遭遇了天然阻力，而這並非僅體現在圖表上。估值可能反映出大部分利多消息，而由於缺乏新的驅動因素或獲利修正，後續行動不足。

大宗商品市場的情況與整體市場停擺相符。由於市場將歐佩克消息解讀為對定價略有負面影響，西德克薩斯中質原油（WTI）價格下跌。雖然沒有大幅拋售，但跌幅1.1%至略低於68美元，這與長期移動平均線的阻力位相符，構成了明顯的上限。該水平已經一段時間以來一直令買家望而卻步，在這種情況改變之前，即使不能完全懷疑，也應該謹慎對待反彈。

油價波動性下降，降低了激進交易的動機，選擇權市場表明，儘管近期頭條新聞頻出，但部位仍然偏低。黃金和比特幣均上漲約0.2%，繼續緩慢上漲，但並無任何緊迫感。就黃金而言，交易員似乎更願意將其用作投資組合緩衝，而不是押注通膨或地緣政治風險。就加密貨幣而言，漲勢依然有序，這顯示大型投資者目前採取的是循序漸進的方式，而非投機行為。

即將公佈的美國勞動力數據，尤其是初請失業金人數，將受到密切關注，以確認或挑戰目前關於就業成長仍然強勁的觀點。如果初請失業金人數大幅上升，可能會迅速挑戰這種看法。交易員應在這些數據公佈前保持警惕，因為外匯和股指短期選擇權的隱含波動率仍然足以反映市場走勢的回升。

鑑於白宮過去傾向於在短時間內利用關稅相關話題作為籌碼，因此也不能忽視與關稅相關的消息。拉加德陣營試圖將法國經濟描繪成緩慢復甦，但尚未實現起飛。這為央行維持選擇性奠定了基礎。

對我們來說，這縮小了短期內可能的利率結果區間，並強化了這樣一種環境：圍繞政策會議或通膨預覽值進行戰術性配置仍然比追逐大方向更為有效。我們正在關注短期伽馬值，尤其是歐元交叉盤，以判斷突破的潛力所在。目前，一切都受到日曆和相關性約束的限制。但越來越多的人認為，這種平靜可能不會永遠持續下去。價格、就業數據，甚至是地緣政治的意外，都可能足以震撼迄今異常平靜的市場。

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