市場洞察 
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預計澳洲儲備銀行（RBA）將把現金利率下調25個基點至3.60%。這是RBA今年第三次降息。目前的市場數據顯示，降息機率高達92%。澳元走勢仍不明朗。交易員預計，到年底，澳洲儲備銀行將總共降息約74個基點，包括今天的降息在內，還將再降息約三次。並非所有經濟學家都對今天預測的降息結果達成一致。花旗和美國銀行等不同觀點的銀行也抱持不同看法。
澳洲央行的措辭
澳洲央行即將發布的聲明措辭與5月的聲明相比不太可能有太大變化。預計他們將強調保持低通膨和穩定。其他要點可能包括平衡通膨風險、將通膨控制在目標範圍內以及降低上行風險。澳洲央行計劃密切監測數據和風險，以指導未來的決策，並專注於價格穩定和充分就業。
觀察人士需要關注這些聲明的任何調整。實際上，澳洲央行似乎準備好再次降低借貸成本，降低消費者和企業獲得信貸的成本。此前，央行曾升息以應對強勁通膨，此舉符合其更廣泛的放鬆金融環境計畫。下調25個基點將使政策利率達到3.60%，與壓倒性的市場定價保持一致——目前，根據目前的期貨數據，這幾乎已成定局。
遠期曲線已反映出對進一步下調的預期，到年底將累積下調約74個基點。這相當於三次降息，包括預期即將降息的一次，這釋放出一個強烈的信號，表明合約定價的因素。市場參與者顯然已經做好了準備，預期經濟前景將走弱，消費支出可能減弱，以及殖利率下降將導致固定收益需求增加。
儘管這種預期近乎一致，但並非所有人都認同。有些機構，例如以美國銀行和花旗代表的機構，與大多數機構的觀點不同。這些持不同意見的模型表明，降息可能並非那麼確定，這可能是因為勞動力市場保持強勁，或者核心通膨指標的反應能力較弱。
中央銀行資訊傳遞
我們注意到，央行的措辭——尤其是在以往決策的聲明中——顯示出穩健的姿態，而非突然的政策轉變。跡象表明，這次的基調也類似。官員可能會重申，通膨風險已有所緩和但尚未消失，價格壓力目前仍處於舒適區，並且任何未來的舉措都不會提前很久就決定。
對於那些交易衍生性商品（尤其是與利率、通膨或遠期殖利率掛鉤的衍生性商品）的人來說，這種基調的轉變加上穩定的訊息傳遞，可能意味著核心政策溝通的波動性會降低。然而，即將發布的一些數據可能會大幅改變期貨價格，尤其是在它們與央行似乎偏好的溫和基調相矛盾的情況下。
很明顯，央行理事會更傾向於採取觀望態度。今後的任何決定都可能帶有條件性，直接與數據而非預測掛鉤。因此，每一個新的數據——無論是消費者物價指數數據、就業數據還是薪資成長數據——都必須比以往更加密切關注。
到目前為止，貨幣價格走勢較為平淡，但聲明發布後的反應可能會更加激烈，尤其是在布洛克行長稍微調整訊息傳遞的情況下。暗示耐心或猶豫不決的措辭可能會迅速推高期貨曲線，尤其是在缺乏共識的情況下。
就我們而言，我們將繼續觀察殖利率曲線、掉期的短期波動率變化以及選擇權策略的相對定價。由於利率綜合體的隱含波動率已被壓縮，指引或遠期預期的意外變動可能會對未平倉部位產生巨大影響。交易員最好在接下來的幾個關鍵數據點確認其曝險，因為任何基調或通膨預期的偏差都會迅速重新調整短期合約市場的機率。
像往常一樣，官方聲明的清晰度——即使是像刪除一個詞這樣細微的改動——也可能產生比最初預期更大的連鎖反應。
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