美元本週開盤走強，受即將加徵關稅的擔憂提振，避險需求強勁。美國計劃在7月9日前向100多個國家通報新的關稅，並可能在8月1日開始實施。美元指數呈下降楔形上漲，顯示看漲勢頭正在增強。美國已警告日本和韓國將徵收25%的關稅，並可能在8月前將關稅擴大到其他國家。在7月9日截止日期前，市場情緒惡化，屆時關稅可能高達70%。由於全球貿易緊張局勢和謹慎的市場情緒佔據主導地位，美元指數突破上周高點，交投於97.55附近。

川普發出關稅警告

川普總統致函日本和韓國宣布加徵關稅，稱兩國不公平貿易行為導致美國貿易逆差。隨著最後期限臨近，更多國家面臨警告，而美國則表示不會給予任何豁免。財政部長斯科特貝森特預計美國將在7月9日之前發布重大貿易聲明，這為關稅信函之外的談判留下了空間。由於貿易不確定性以及聯準會立即降息的預期降低，全球貨幣承壓。

美元在緊張局勢中得到支撐，歐元兌美元報1.1725，英鎊兌美元報1.3595，澳元/美元報0.6496。美元指數在RSI和MACD等技術指標的支撐下，顯示出進一步反彈的潛力，目前該指數交投於關鍵移動平均線上方。距離7月9日僅剩不到兩週時間，關稅聲明的廣泛影響日益顯現。尤其是華盛頓重申強硬的貿易立場，給全球貨幣市場帶來了相當大的壓力。

關稅上調的可能性增加（有些可能高達70%）往往會刺激防禦性部位，尤其是在外匯掛鉤合約中。在這種環境下，美元的走勢不僅僅是利率預期的反映；它還受到地緣政治定位和更安全的資本流動的驅動。美元指數在下降楔形形態中呈現強勢的技術評論表明，我們正在觀察到暫時的逆勢上漲。

也就是說，儘管美元指數整體長期呈現下行趨勢，但由於對現金資產的需求不斷增長，短期內似乎傾向於走強。這種技術背景通常會引發短期反彈，並帶來巨大的隱含波動率，這為Delta中性策略或溢價策略創造了肥沃的土壤。隨著我們越來越接近7月9日的關稅通知門檻，主要貨幣對的隱含波動率應該會繼續攀升，尤其是歐元和英鎊交叉盤。

市場波動中蘊藏機遇

貝森特的言論暗示可能會發布更多貿易公告，這增添了不確定性。雖然這些言論可能會造成價格暫時混亂，但市場對整體風險的定價也越來越有效。如果我們足夠靈活且自律，這為短期伽馬敞口提供了機會。

人們可能會預期在宏觀公告發布前後買賣價差會擴大，但定價效率低的情況也更加明顯，尤其是在1週和2週到期等較短期限工具中。美元日益強硬的傾向並非受貨幣政策影響，而是受全球貿易擔憂的影響，這推動主要外匯對沖至突破水準。

英鎊兌美元匯率為1.3595，澳幣兌美元匯率為0.6496，為伽瑪剝頭皮交易者提供了風險調整後的優勢，尤其是在支撐位繼續承壓的情況下。歐洲美元選擇權的傾斜度正在上升，最明顯的表現是下行看跌期權的需求——這表明槓桿交易中出現了更廣泛的保護性操作。

當這些情況發生時，現貨市場通常需要一段時間才能完全消化其影響。此外，美元指數圖表上RSI和MACD等指標的上行趨勢是盤整突破的常規指標。我們是從動量角度看待這一現象的，但真正的關鍵在於，美元的上漲並非僅僅因為經濟成長差異或央行政策路徑而起，它還在吸收廣泛的政治不穩定因素。

對於那些持有以美元計價的資產的人來說，這一現實意味著需要嚴格管理風險參數。尤其要關注美元能否持續突破周高點，因為突破98.00可能會迫使其重新定價。隨著交易截止日期臨近，避險資金流繼續主導方向性資金流，建議在方向性部位配置時謹慎行事。

相反，我們一直傾向於利用高隱含波動率的策略，尤其是在偏度達到極端的情況下。我們很少能看到如此明顯的轉變在眾目睽睽之下展開，即使如此，期權定價也往往會與實際波動脫節——不過，這種情況不會持續太久。而這扇窗戶正是優勢。

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