市場洞察 
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勞動市場和通膨風險
失業率仍低於澳洲央行4.2%的預測，顯示勞動市場緊張。此外，由於生產力成長疲軟，單位勞動成本正在上升。這些因素加劇了持續的通膨風險。因此，澳洲央行可能會選擇暫停降息，重新評估情勢，然後再決定調整貨幣政策。總而言之，我們面臨的是一個面臨多重阻力的央行。 一方面，更廣泛的預期指向降息，絕大多數經濟學家也支持這個觀點。他們可能將低迷的消費活動以及住房和貸款數據的整體降溫視為改變政策的理由。僅從宏觀需求的角度來看，我們就可以理解為什麼寬鬆政策是適當的。另一方面，美國銀行的論點很有說服力。通膨，尤其是截尾平均通膨，並沒有像某些人希望的那樣回落。由於生產力持續低迷導致勞動成本上升更快，價格壓力可能會變得比預期的更加持久。這就是令人擔憂的問題。 高就業率數據正在加劇這個問題。通常情況下，當人們收入穩定且工作保障不受威脅時，消費習慣不會迅速衰退。這可能會對服務業通膨造成持續壓力。市場考量與定位
我們的觀點是，這些混合指標限制了短期內激進方向性部位的空間。貨幣政策並非在真空中運作，即使是小幅的利率變動也會對不同期限的估值產生廣泛影響。在這種環境下，當一方傾向於寬鬆，另一方則傾向於謹慎時，明智的做法是保留選擇。 如果預期在下一次通膨數據公佈後開始轉變，衍生性商品敞口，尤其是短期利率合約，似乎容易受到劇烈波動的影響。市場可能會迅速重新調整，尤其是在後續數據與當前共識出現哪怕是輕微偏差的情況下。更劇烈的修正或實際薪資成長數據的任何意外，都可能引發對最終利率預期的新定價。 我們發現有充分理由監測短期期貨的隱含波動率。如果該指標開始進一步擴大，將有力地表明風險定價在貨幣決策日前後將變得更加波動。目前，關鍵在於保持靈活，避免僅基於多數人的觀點進行大規模方向性交易。當前瞻性指引的可信度發揮作用時，偏見往往會迅速受到懲罰。 隨著薪資壓力的逐步顯現，即使下一籃子CPI數據出現任何意外上行，也幾乎沒有跡象表明接下來會出現快速寬鬆週期。那些認為早期寬鬆勢在必行的交易員可能不得不迅速平倉。這並非小風險。這有助於在會議結束後繼續專注於聲明措辭。 如果上行風險的表述方式發生轉變──尤其是在薪資傳導方面──這可能會對短期市場造成衝擊。在此之前，與其將部位過於依賴二元假設而在不同事件之間持有，不如在較短的時間內進行買入和賣出交易。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
