市場洞察 
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印度盧比兌美元走強，美元/印度盧比匯率跌至月度低點 85.40 附近。此前，美元下跌，美國將於格林威治標準時間 12:30 公佈 6 月非農業就業數據。預計該報告將顯示勞動力成長放緩，預計新增就業 11 萬個，而 5 月為 13.9 萬個。預計失業率將從 4.2% 上升至 4.3%。此外，平均每小時收入數據（一項重要的薪資成長指標）預計將年增 3.9%。然而，預計 6 月環比成長率將從 5 月的 0.4% 放緩至 0.3%。最近的 ADP 就業變化數據顯示，私部門勞動力自疫情爆發以來首次下降，企業裁員 33,000 人，而不是預期的招聘 95,000 名員工。
關稅政策引發的緊張局勢
關稅政策引發的緊張局勢影響了外國機構投資者，導致他們在7月初拋售了價值353.176億盧比的印度股票。在一項被認為將在十年內將債務負擔增加至40兆美元的稅收和支出法案之後，人們對美國債務上限的擔憂浮現。美元/印度盧比匯率的近期趨勢仍看跌，交易價格低於20天指數移動平均線，14天相對強弱指數低於50.00。
鑑於美元/印度盧比匯率近期跌至85.40附近的月度低點，我們認為新的下行偏見正在加劇。隨著市場消化弱於預期的美元，當前的格局正在站穩腳跟，尤其是在新的勞動力數據公佈之前。這並不完全令人意外——它通常預示著交易員可能在短期內對美國經濟勢頭的預期減弱。需要關注的關鍵數據仍然是非農就業報告。預計新增職位僅11萬個，低於5月的13.9萬個，招募速度似乎正在放緩。
如果新增職位數量如預期般減少，可能會強化聯準會貨幣緊縮政策可能比預期更快陷入停滯的觀點。預計失業率將升至4.3%，這進一步佐證了這個觀點，尤其是在ADP私部門就業人數下降的情況下。近期公佈的3.3萬個就業機會流失數據，與強勁就業的預期背道而馳，進一步推高了勞動市場韌性的論調。
薪資成長與市場反應
更確切地說，預計平均時薪（政策制定者青睞的通膨指標）將維持3.9%的年度薪資成長率。雖然這一增速看似堅挺，但月薪成長降至0.3%表明，勞動成本正在下降。市場往往會迅速解讀這種細微的變化，尤其是在消化未來政策預期時。
如果薪資成長勢頭減弱，可能會削弱通膨將因薪資動態而持續存在的論點。同時，投資外流壓力明顯存在。光是7月初，外國機構投資者就拋售了超過350億盧比的印度股票，投資組合策略似乎正在規避風險。
這種拋售壓力可能部分與國際不確定性有關，尤其是圍繞著擬議的關稅行動和美國日益加劇的財政失衡。關於美國不斷增加的債務（有些人預測其十年內將膨脹至40萬億美元）的重新辯論可能會動搖全球市場信心，促使投資者撤離美元資產。
從技術面來看，看跌趨勢依然存在。由於該貨幣對仍位於20日均線下方，且相對強弱指數（RMI）也位於50下方，因此至少目前來看，幾乎沒有跡象顯示即將出現反轉。目前的圖表形態表明，進一步拋售的可能性仍然存在，尤其是在美國數據疲軟證實動能減弱的情況下。任何朝向先前阻力位的反彈都應謹慎看待，因為這可能只是修正性回調，而非持續上漲的開始。
從戰略角度來看，除非經濟指標出現大幅意外，否則追逐美元短期上漲動能需謹慎。通膨路徑和利率預期的分化將繼續決定資金流向。我們將繼續關注數據發布前後的短期波動性飆升，同時觀察在主要技術門檻下方盤整是否會導致更強勁的下跌。
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