本周初以來，美國股市有所上漲，但看漲趨勢似乎缺乏說服力。聯準會維持利率不變，顯示對放鬆貨幣政策猶豫不決，儘管預計年底前將再次降息兩次。聯準會主席鮑威爾在美國國會的證詞保持謹慎基調。然而，一些聯準會政策制定者暗示支持寬鬆政策，如果出現進一步的訊號，這可能會影響金融狀況和股市。

即將發布的經濟數據的影響

儘管聯準會主席立場謹慎，但美國股市週二收盤上漲。即將公佈的美國經濟數據，包括第一季GDP終值、5月個人消費支出(PCE)率、6月美國供應管理協會(ISM)製造業採購經理人指數(PMI)和美國非農業就業數據(ADP)，預計將對股市產生影響。PCE率作為通膨壓力指標，可能會影響市場對聯準會未來行動的看法。

在美國空襲伊朗軍事設施後，以伊衝突近期達成停火，有可能改善市場情緒。如果停火協議得以維持，風險較高資產可能會獲得支撐。此外，北約增加國防開支可能會對國防工業股產生正面影響。技術分析顯示，標普500指數仍位於5925點支撐位和6140點阻力位之間，顯示將橫盤整理。

布林通道收窄表示波動性較低；突破6140點阻力位可能暗示看漲趨勢，跌破5925點則可能暗示看跌前景。先前的討論清楚表明，股市可能溫和上漲，但上漲背後的支撐位並不強。雖然頭條新聞可能顯示市場上漲和收盤走高，但細節描繪的景象卻更加令人猶豫。除非出現進一步的明朗跡象，否則押註明確方向趨勢的交易員可能會感到失望。

這種不確定性大部分源自於政策訊號——或者更確切地說，是缺乏政策訊號。鮑威爾維持利率不變，這在很大程度上是意料之中的。但讓市場猶豫不決的並非政策決定本身，而是圍繞著這項決定所傳達的訊息。他沒有堅定地承諾降息，語氣也保持低調。這強化了越來越多的觀點，即儘管外界猜測越來越多，但政策制定者不會急於放鬆政策。然而，聯準會內部其他人則更傾向於公開降息。這種聲音的分歧造成了全面的混亂。

市場情緒的挑戰

市場參與者通常不喜歡混雜的訊息。當一位官員態度謹慎，而另一位官員暗示靈活時，任何強有力的共識都會被打破，交易員也難以確定自己是在管理風險還是在追逐風險。我們已經看到這種現象反映在謹慎的樂觀情緒中——反彈難以維持有意義的後續趨勢。

展望下週，市場將試圖解讀一系列經濟數據。我們將看到最終GDP數據、與個人消費掛鉤的通膨數據、製造業景氣指數以及私部門就業數據。這些數據都將加深一個更廣泛的問題的分量：聯準會更有可能維持現有立場，還是數據會迫使其轉變？如果通膨看起來持續高企，交易員將需要考慮降息可能會推遲到今年稍後。這反過來又會影響資產估值，尤其是那些圍繞寬鬆週期定價的資產。

來自中東的消息為整體基調增添了另一層色彩。美國軍事打擊後宣布停火，引發了新的風險偏好情緒。如果休戰協議能夠持久，我們可能會看到通常被視為高風險的資產類別繼續獲得支援。當人們認為地緣政治壓力正在緩解時，市場情緒會迅速轉變。

另一方面，短期解決方案可能會將樂觀情緒轉化為新的避險情緒。北約計劃增加支出，國防相關股票可能會受到提振。這些支出不會在一夜之間轉化為收入，但它確實會影響國防產業的中期預期。目前，這為在該領域佈局提供了主題基礎。

未來幾天，圖表分析師可能會更加關注標準普爾500指數的水平。在目前區間波動的情境下，5925附近的低端將構成堅實的基礎，而6140點則構成阻力位。這些都是可操作的參考點。如果我們果斷突破6140點，我們可能會考慮持續買進。如果價格跌破5925關口，這將被解讀為市場情緒的轉變，市場活動可能會加速反轉。

布林通道收窄也值得關注。這表示我們正在走出低波動期。在這種時期，波動性往往會擴大，而不是保持穩定。一旦波動性再次出現，價格走勢可能會迅速且難以捕捉。這意味著最好提前確定參數，而不是事後再採取行動。

就我們目前的情況來看，市場存在一些逆流需要因應。及時的數據和意料之外的地緣政治事件可能會決定短期走勢。但截至目前，接收到的訊號仍介於令人放心和令人懷疑之間。

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