市場洞察 
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瑞銀瑞士投資者信心指數6月為-2.1，此前為-22.0。這標誌著市場有所改善，創下自2月以來的最高水準。儘管近期面臨與伊朗-以色列衝突相關的挑戰，但對成長和通膨的長期預期仍保持穩定。地緣政治和貿易政策的不確定性仍然存在。
根據瑞銀數據，投資人信心指數從-22.0降至-2.1，反映出瑞士市場參與者的情緒改善。雖然目前尚未達到正值，但已從4月較悲觀的預期中穩定回升。這是自2月份以來的最高值，表示預期開始略有好轉。
儘管圍繞通膨或成長預期的更廣泛的經濟指標沒有顯著變化，但我們由此看到的是風險認知的重新平衡。深入分析，這表明儘管投資者仍然心存擔憂——尤其是對地緣政治摩擦和貿易中斷的可能性——但他們在投資情緒方面對這些擔憂的反應已不再那麼強烈。
伊朗-以色列衝突雖然明顯構成不確定性，但並未導致預期物價成長或長期產出的轉變。預期保持穩定，這往往支持短期持倉中反應性較低的策略。對於那些專注於衍生性商品的投資人來說，市場情緒的轉變提供了未來幾週波動率趨勢的有用背景。
我們看到預期的快速變化正在減少，這可能會限制選擇權交易者經常尋找的那種價格錯位。這並不意味著機會不足，但時機和部位需要更多地回應預定數據，而不是突如其來的地緣政治新聞。由於通膨預測保持平穩，除非硬數據開始與當前的共識出現偏差，否則隱含波動率（尤其是在利率敏感型產業）可能會出現橫盤整理。
施拉特的觀點反映在較為平滑的數據中，顯示有些人認為央行不太可能很快做出重大調整。這對波動率的期限結構產生了影響。日曆價差可能會收窄，近期合約的溢價可能會壓縮。
從我們的角度來看，指數掛鉤衍生性商品的對沖成本應該會略有下降，儘管各板塊之間並非一致，因為政治不確定性將繼續造成偶爾的飆升。此外，還需關注其分散性。
雖然整體情緒不那麼負面，但並非所有資產類別的反應都一致。與貿易政策或製造業相關的特定產業工具仍可能經歷一段時間的分化。這將創造一種環境，使相對價值配置比直接的方向性押注更具吸引力。
現在也應該重新審視風險校準——尤其是在不確定的外交政策領域的風險敞口方面。較低的整體指標並不能消除突然轉變的影響。因此，即使情況在某種程度上有所改善，核心預期的穩定性仍是隱含風險溢酬下降幅度的上限。
從這個意義上說，它預示著未來兩週將採取更謹慎的策略，而不是部位的急劇調整。如果需要調整，應該追蹤市場情緒如何轉化為實際波動，而不是對宏觀方向進行廣泛的重新評估。
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