美國早期情報評估顯示，近期對伊朗的攻擊並未對該國核設施造成重大損害。儘管如此，以色列官員認為，美以聯合軍事行動對多個目標的打擊已使伊朗核計畫推遲了兩年。以色列堅稱，在美國行動之前，伊朗核計畫已推遲兩年。然而，以色列官員致力於阻止伊朗不受阻礙地重建其核子能力。局勢依然緊張，除非伊朗政權發生更迭，否則未來仍有爆發衝突的可能性，而伊朗政權更迭是雙方討論中經常迴避的話題。
這暗示以色列將繼續監視並可能幹擾伊朗的核子計畫。我們看到的是情報與軍事戰略的交織，背景是長期對手之間持續緊張的關係。美國情報部門的初步估計表明，伊朗核子基礎設施僅受到有限的物理破壞，表面上看，這似乎減輕了襲擊的打擊。但這並不一定反映聯合行動的更廣泛意圖或影響。
從特拉維夫的角度來看，伊朗核發展的時間表已被推遲了兩年，而且這項評估並未將最近的襲擊事件考慮在內。這表明，他們並非將最近的聯合攻勢視為施壓的開始，而是一種延續——旨在維持當前的拖延，並阻止任何快速重建或進展。他們的姿態並非單一的行動，而是一場持續的攻勢。
內塔尼亞胡及其國防領導層表明，他們願意持續採取行動，而不僅僅是緊急行動。他們明確表示，目標不僅是阻止進展，而且是定期幹擾。這不再是孤立的攻擊——現在也不是了。相反，一種模式正在形成，旨在即使在成長看似停滯的情況下也能保持壓力。
這種方法對監視和時機的依賴與對空襲和破壞的依賴程度一樣高。其根本動力在於保持警惕。新的加速發展可能會悄無聲息地發生，不會引起任何關注，而允許任何發展空間不符合以色列的利益。其意圖是——不僅象徵性地，而且字面上地——切斷鈾濃縮或飛彈發射場的開發空間。在這項戰略下，空軍基地、後勤線和鈾濃縮設施都可能成為攻擊目標。
萊希在此事上的沉默已被指出，他未說出口的話意義重大。在軍事和政治圈，這並非被解讀為信心的體現，而可能是內部仍在評估損失，或對如何應對猶豫不決。當缺乏公開姿態時，暗中調整往往正在進行。
對於我們這些關注期貨市場的人來說，與地緣政治升級相關的風險溢價不僅僅是投機性的誇大——它們反映了國家的實際意圖，以及為遏制或挫敗對手能力增長而採取的有條不紊的措施。這會導致預期波動率曲線暫時失衡，以及基於感知而非實質變化的突然逆轉。海灣相關資產隱含波動率高點的重新測試可能不僅限於石油。
簡而言之，我們必須權衡的不僅僅是可見的武器或公開的聲明。時間線、猶豫不決以及反覆的戰術性瞄準，所有這些都構成了事件發展的節奏，需要的是響應性而非預測性的行動。短期選擇權之所以仍具有較高的吸引力，不僅是因為宏觀情勢的發展，還因為短期報復的模式以及作戰節奏無法解釋的變化。
我們也應該關注滯後指標——物流延誤、已知開發設施附近的電力波動，甚至防空走廊的重新定位，都是更廣泛策略中公開可見的部分。刻意的耐心並不等於無所作為。作為交易員，重要的是認識到被動反應如何讓位於先發制人的破壞——並且那些擁有情報優勢的人甚至可能在新聞爆出之前就採取行動。
區域貨幣、國防領域股票甚至航運指數的走勢都可以間接地充當預警系統。如果以過去的一個月為例，我們不應該期待高潮，而應該期待多種形式的持續壓力。
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Jun 25, 2025
