市場洞察 
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美國4月房價指數低於預期，季減0.4%，預期為成長0.1%。這一意外下降表明，在此期間房地產市場動態有所降溫。受中東和平解決希望的推動，歐元兌美元保持強勢，在2025年高點附近維持在1.1640左右。同時，美元/日圓則上漲，較周高點下跌約300點，如果跌破144.50，則可能進一步下跌。
黃金市場概覽
金價維持在3,310美元左右穩定，在市場對中東緊張局勢緩和的樂觀情緒推動下，一度跌破3,300美元。聯準會主席鮑威爾的言論進一步提振了市場氣氛。在加密貨幣領域，交易員正將注意力重新轉向三大加密貨幣，這表明山寨幣的旺季可能正在減弱。此外，與伊朗的緊張局勢加劇引發了人們對霍爾木茲海峽可能關閉的擔憂，這可能會影響油價，因為該地區的利益衝突正在升級。
美國4月份房價指數早於預期出現收縮，為-0.4%，而非預期的0.1%的小幅增長，凸顯出房地產行業整體疲軟可能只是暫時的。現在人們開始猜測，更高的借貸成本可能最終會對其造成影響。對我們來說，這一發展引發了人們對一些潛在需求指標的韌性的質疑，並促使我們重新思考未來幾季抵押貸款驅動的消費究竟有多強勁。
貨幣市場分析
對於外匯交易員來說，歐元兌美元在2025年高點附近徘徊，這其中蘊含著一些值得關注的因素。該貨幣對在1.1640區域附近的持續波動，反映出投資者對歐元重新燃起的興趣，這得益於地緣政治緊張局勢的緩解，尤其是在中東地區。我們需要仔細觀察跨市場資金流動情況，尤其是在歐洲利率預期重新定價的背景下。
美元未能再次走強，為在窄幅區間內選擇性做多留下了空間——前提是這些戰爭擔憂持續消退。日圓近期的復甦，以美元/日圓大幅回檔300點為標誌，可能尚未結束。跌破144.50支撐位可能導致該貨幣對短期內走低，尤其是在避險需求再次升溫的情況下。這值得我們仔細觀察圖表。
我們注意到，金價屢屢未能收復近期高點，正吸引更多動量拋售者入場，停損點在144.50下方不斷累積。如果這些停損點失守，未來幾個交易日很有可能會出現更深層的回檔。金價在短暫跌破3,300美元後，一度穩定在3,310美元附近，目前走勢並不強勁——然而，金價並未因衝突地區人氣好轉而大幅下跌，這表明對沖操作仍在發揮作用。
鮑威爾在周中發表的演講並未出現鷹派意外，這可能阻止了金價進一步下跌。我們不排除金價可能形成窄幅盤整的可能性，交易員可能會在等待更清晰的通膨訊號後再做多。在數位資產方面，人們的注意力似乎正從邊緣山寨幣轉向市場的主流——即比特幣、以太坊及其近鄰。這種調整表明，近期圍繞低端代幣的投機熱情可能正在減弱。
這種轉變絕非易事。對我們來說，這表明市場情緒再次變得更加自律，可能是由於流動性收緊或無支撐反彈帶來的疲軟。同時，與伊朗相關的緊張局勢增加了大宗商品相關貨幣對和能源資產波動的可能性。在通常波動的月份到來之前，對霍爾木茲海峽（全球五分之一的石油產自該海峽）可能關閉的擔憂，可能會加劇短期波動。
雖然目前尚未出現任何實質的波動，但風險溢價已影響到一些交易決策。隨著下一個新聞週期的到來，我們將密切觀察這種溢價是否會影響選擇權定價以及布蘭特原油相關衍生品的利差。
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