受中東衝突升級通報的影響，道瓊工業指數週一回吐早盤漲幅。據報道，伊朗武裝分子向美國和伊拉克空軍共用的阿薩德空軍基地發射了一枚火箭。繼美國總統近期對伊朗核設施發動飛彈攻擊後，據報道，伊朗正將目標轉向美國軍事設施。根據以色列官員和伊朗塔斯尼姆通訊社（與伊朗革命衛隊有聯繫）提供的信息，伊朗軍隊據稱向美國在卡達和伊拉克的軍事基地發射了飛彈。

市場影響

這種情況本身存在風險和不確定性，強調在做出財務決策之前需要進行全面的研究。本文強調個人對潛在投資風險（包括可能的損失）的責任。本文不提供任何投資、股票或交易建議，並提醒讀者資訊可能包含錯誤。本文重申，作者及相關平台均不提供個人化投資建議。作者對資訊不準確、錯誤或由此產生的任何損失不承擔任何責任。 鑑於中東地區近期局勢發展，有通報證實伊拉克和卡達的軍事目標遭到攻擊，市場開始表現出一些不安情緒。本週早些時候，道瓊斯指數回落，此前有國際報道稱伊朗襲擊了與美國及聯軍相關的軍事設施。如果這些攻擊持續或升級，自然會加劇人們對地緣政治衝突影響能源路線、供應鏈和市場信心的擔憂。 據報道，在阿薩德基地附近發生的襲擊——該設施此前一直是衝突的核心——似乎緊隨美國授權對伊朗核基礎設施發動飛彈襲擊之後。這一順序很重要。它既是提醒，也是警示訊號。國家行為體之間的報復性循環幾乎從未被遏制，市場，尤其是那些建立在情緒或部位基礎上的市場，開始迅速反映這一現實。我們已經看到了反應。衍生性商品市場——股票期貨、能源選擇權，甚至短期利率產品——的波動性已經上升。 尤其是在波動率曲線的前端，大盤股指數選擇權的溢價全面上升，交易者開始為流動性減弱和避險舉措定價。當這類頭條新聞成群出現時，市場很少會等待確認後才調整敞口。

必要的調整

現在需要的不是盲目撤退，而是調整。歷史經驗表明，無論是霍爾木茲海峽緊張局勢時期，還是伊拉克局勢升級，波動率飆升可能是短暫的，也可能是持續的，這取決於未來三到五個新聞週期。那些進行方向性押注的投資者最好重新評估傾斜部位和隱含波動率曲面，尤其是在能源、國防和運輸相關的產業。 從戰術上講，我們注意到短期看跌期權價格呈上升趨勢，尤其是在5-10 Delta區間內，這暗示著更謹慎的市場參與者正在疊加一些尾部風險。即便如此，這些變化仍在預期範圍內——這還不是恐慌，而是先發制人的重新配置。從我們的角度來看，我們認為這是從高信念交易中退一步，轉向保護投資組合免受非線性結果的影響。 此外，能源期貨也值得關注。隨著區域原油產量和運輸基礎設施面臨的風險越來越難以忽視，布蘭特原油和西德克薩斯中質原油（WTI）的選擇權現在都在做出反應。買權傾斜度告訴我們，石油交易員正在重新評估供應衝擊和儲存影響。忽視這一點的人正在錯失真正的價格訊號。 話雖如此，我們仍應注意避免過度擬合。地緣政治衝擊往往會引發過度反應。傾斜度錯位，尤其是在指數選擇權中，會帶來不容忽視的機會和錯誤定價。過去，我們曾看到短期峰值對沖在實際波動率趕上之前就已消退；這為理論模型可能滯後於實際行為創造了機會。 近期審視希臘的曝險，尤其是Vega和Gamma敞口，可能會帶來實際的收益。記住部位如何悄悄地影響結果也很有用。在地緣政治事件發生前，如果做空波動率交易非常擁擠，那麼在市場情緒逆轉時，可能會加速回撤。在未來的日子裡，這不僅有助於了解新聞頭條，還能幫助了解擁擠的出口可能在哪裡。

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