在美國對伊朗核設施發動攻擊後，印度盧比兌美元最初走弱，推動美元/印度盧比接近 87.00。然而，由於美國 PMI 數據好壞參半以及聯準會主席鮑曼的鴿派言論抑制了美元需求，美元/印度盧比匯率出現逆轉。美元/印度盧比在歐洲交易時段企穩，但在美國交易時段盧比走強。強勁的國內 PMI 數據和下跌的原油價格助推了這一轉變，幫助該貨幣對脫離 87.00 的水平。 目前，盧比交易價格在 86.54 左右，在持續的地緣政治緊張局勢下，其前景仍然謹慎。地緣政治緊張局勢震動了全球市場，人們對中東可能採取報復行動的擔憂加劇。由於對霍爾木茲海峽的擔憂，原油價格飆升，但隨著對緊急供應中斷的重新評估，油價有所回落。鑑於印度嚴重依賴進口石油，這種波動給盧比帶來壓力。 如果油價飆升，印度經濟對進口原油的依賴將構成風險，可能影響貿易逆差和通膨。印度儲備銀行可能會出手幹預，阻止盧比兌美元匯率接近87.00。然而，強勁的PMI數據等積極的國內經濟訊號，在全球不確定性的背景下提供了一定的穩定性。美元/印度盧比匯率徘徊在86.54左右，近期印度盧比的走勢反映了全球訊號與本土韌性之間的拉鋸戰。 早些時候，盧比逼近87.00的水平，部分原因是外部局勢升級——美國空襲了伊朗的關鍵設施，引發了人們對地緣政治長期影響的擔憂。起初，這導致盧比走低，因為印度等能源進口經濟體正在為油價上漲及其對其經常帳的連鎖反應做準備。然而，隨後美元回落，恰逢美國PMI數據略顯遜色，以及聯準會鮑曼的立場有所減弱。這重新點燃了對高風險資產的需求，並暫時阻止了美元進一步走強。 我們將其解讀為市場基調的輕微轉變，美國經濟疲軟（儘管並非極端）對聯準會進一步收緊政策的時機和力度提出了質疑。鮑曼的言論雖然並非正式承諾，但暗示如果通膨水準波動，央行可能更傾向於維持利率而非升息。 印度國內市場持續釋放令人鼓舞的訊號。強勁的PMI數據顯示，製造業和服務業的商業活動依然強勁，顯示全產業需求持續成長。同時，原油價格在最初對供應路線的恐慌之後大幅回落，有助於緩解對輸入型通膨的擔憂。對於一個石油需求80%以上依賴進口的國家來說，布蘭特原油或西德州中質原油（WTI）的價格直接影響其貿易平衡和貨幣的購買力。 當全球石油基準價格下跌時，盧比的壓力也隨之下降。即便如此，短期內持續升值的空間似乎仍然狹窄。中東的地緣政治發展仍有可能突然改變市場情緒。霍爾木茲海峽仍然是一個敏感的爆發點，油輪運輸的任何中斷都可能重新引發市場恐慌。 雖然印度可能並未直接參與其中，但它仍然容易受到石油供應中斷的影響。這意味著我們需要更密切地關注兩個同時發生的事件——國際能源價格和美國貨幣政策方向。如果油價恢復上漲，盧比將再次面臨走軟的壓力。這可能會促使印度儲備銀行微妙地介入，透過外匯操作或流動性管理來鞏固87.00附近的下行區間。 雖然官方尚未宣布，但這些穩定措施在盧比急劇貶值期間曾有所體現。美國債券收益率也值得密切關注。雖然實際收益率略有下降，但仍處於足以吸引外國投資者的水平，這可能會轉移資本流出印度資產。這種背景將繼續給盧比帶來壓力，儘管美國宏觀經濟數據不如預期導致殖利率趨勢出現逆轉，但這些措施將在一定程度上緩解盧比的波動。 本質上，市場參與者應該保持適應性，將每個新的數據點（無論是PMI數據發布還是能源基準的變化）解釋為加權輸入。未來的道路並非強勁的線性波動，而是在一個仍受更廣泛主題影響的框架內進行漸進式調整：全球燃料焦慮、央行調整以及本地樂觀的商業週期。

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