市場洞察 
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利率考量
利率決策將考慮通膨前景和潛在通膨動態等因素。貨幣政策傳導力度也會影響這些決策。推進數位歐元被列為戰略重點。重點仍然是適應不斷變化的經濟格局。 最新的調查數據描繪了一幅略顯悲觀的未來圖景。產出預期下降，出口商可能面臨壓力，因為先前加徵的關稅仍在影響供應鏈，再加上歐元走強的拖累效應。這些外部不利因素可能會開始侵蝕利潤率，尤其是在最容易受到國際需求影響的產業。據我們所知，幾乎沒有證據顯示企業對開展新專案充滿信心。由於部分地區通膨持續存在，且需求復甦跡像不明朗，企業在資本支出方面的猶豫可能會持續到下個季度初。即便如此，在這些情況下，新增招募或擴張並無多大意義——尤其是在下一個成長點可能來自何處尚不明朗的情況下。政策利率路徑與通膨
整體前景的下行壓力並未被任何實質的上行風險抵銷。儘管能源價格已從去年的高點回落，但這些漲幅正被限制性金融環境的長期影響所抵消。在此背景下，政策利率的未來走勢不僅要考慮整體通膨，還要考慮那些更為深層的因素──那些往往波動緩慢、一旦上升就更難被取代的因素。 拉加德已經明確表示，政策制定者仍然依賴數據。這不僅關乎通膨走向，也關乎過去行動的全部影響如何快速地滲透到整個體系中。歐元區一些地區感受到的政策傳導比其他地區更強。這種地區差異現在比以往任何時候都更重要。 同時，歐元區數位貨幣的研發工作仍在持續。對我們來說，這不是一個引人注目的舉措；它被視為一個具體的操作目標。帕內塔將其描述為未來支付基礎設施的基礎，但我們預計短期內不會因此而擾亂當前的貨幣體系。 隨著未來幾週的到來，利率預期波動性可能會持續上升。掉期交易員應關注即將發布的通膨數據，尤其是核心通膨組成部分，政策制定者已顯示出密切關注的傾向。德國和義大利的消費者物價調和指數 (HICP) 數據將發揮額外作用。如果我們看到明顯的偏差，市場定價可能會發生突然轉變。 我們認為，不僅要關注標準指標，也要關注實體經濟訊號。例如，信用調查可以在壓力體現在總體數據之前揭示其正在累積的領域。我們也應該關注各國央行描述中期風險的方式的任何轉變。即使他們的語氣輕微轉變，也往往最終會成為實際決策的先兆。 最後，不要低估貨幣政策在零售和企業貸款中的傳導速度。它往往滯後，但確實存在。了解這些機制——速度、滯後以及不同地區之間的差異——比僅僅孤立地看待利率差異更能提供更清晰的背景資訊。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
