美元/瑞士法郎下跌，週一亞洲時段交易於 0.8170 附近。受美國對伊朗核設施採取行動的影響，避險需求增加，瑞士法郎獲得支撐。美國總統川普證實與以色列協同攻擊伊朗核設施。因此，由於伊朗承諾自衛，預計緊張局勢將升級。

瑞士 5 月貿易順差從 4 月的 54 億瑞士法郎降至 20 億瑞士法郎。這是自 2023 年 12 月以來最小的順差，本週將公佈關鍵經濟數據。在美國，聯準會理事克里斯多福沃勒暗示可能很快就會放鬆貨幣政策。不過，聯準會主席鮑威爾警告稱，這取決於勞動力和通膨數據的改善。

瑞士法郎 (CHF) 仍然是全球交易量最大的貨幣之一。其價值受市場情緒、經濟健康狀況和瑞士央行行動的影響。瑞士穩定的經濟和政治中立使瑞士法郎成為首選的避險資產。瑞士法郎的價值受歐元區整體經濟狀況的影響，與歐元密切相關。

瑞士央行每季審查一次貨幣政策，目標是將通膨率控制在2%以下。經濟成長或通膨的變化會影響瑞士法郎的估值。鑑於近期局勢發展，操作美元/瑞士法郎的貨幣交易員需要減少對投機情緒的關注，並更多地關注宏觀經濟和地緣政治方面的實際變化。

瑞士法郎本周初的上漲反映了市場對不斷升級的軍事緊張局勢和伊朗重新採取防禦姿態的直接反應。地緣政治壓力的加劇通常會提振避險貨幣，這次反應也不例外。我們看到對瑞士法郎的需求上升，當不確定性加劇，尤其是在軍事衝突迫在眉睫時，瑞士法郎是一種常見的資本儲備方式。

由於瑞士的政治中立立場牢牢紮根於投資者心理，因此流入瑞士法郎的資金迅速且可衡量。近期瑞士貿易順差收窄——從54億瑞士法郎下滑至20億瑞士法郎——顯示出口貢獻的回落速度快於預期。對於交易員來說，這不僅僅是一份宏觀報告中的一項內容。

盈餘減少可能反映出外部需求減弱、進口成本上升，或兩者兼而有之，從而略微削弱了純粹從經濟角度來看做多瑞郎的論點。在本週數據公佈之前，任何令人失望的數據都可能進一步拖累市場。然而，目前市場情緒似乎與外在事件而非內在數據緊密相關。

相比之下，在大西洋彼岸，情況更加模糊。沃勒暗示短期內降息可能是合適的，這暗示了市場可能放鬆貨幣政策。但目前還沒有確定的時間表。交易員們正在思考這對美元意味著什麼，應該警惕虛假信號——鮑威爾在這裡提供了支撐，他的言論將任何行動都與即將發布的勞動力和通膨數據掛鉤。

簡而言之，政策不是按時間安排的，而是按結果制定的。考慮到這一點，除非我們看到美國就業狀況明顯改善和穩定的通貨緊縮證據，否則美元不太可能持續走弱。短期下跌將更多地受到外部衝擊（就像這些罷工一樣）而非央行鴿派立場的影響。

我們尚未看到聯準會全面轉向，市場參與者不應過早做出此種假設。瑞士央行仍以2%的上限來定義價格穩定，儘管其決策每季發布一次，但在其職責面臨壓力時，往往會果斷採取行動。

話雖如此，鑑於目前通膨率處於其預期範圍內，且GDP成長並未出現短期波動，因此幾乎沒有壓力要求其大幅轉變政策基調。更有可能的是，除非進口成本上升或歐元區脆弱性帶來的外部價格壓力需要幹預，否則瑞士央行將繼續暗示將採取不干預的政策。

同樣值得注意的是，瑞士法郎的走勢往往與歐元同步，尤其是在這兩個地區緊密的情況下。如果歐元區整體數據惡化——無論是製造業PMI或消費者信心指數——這可能會對瑞士出口產生連鎖反應，進而影響瑞郎的價值。我們正密切關注這方面可能出現的任何波動。

在部位方面，軍事局勢的急劇升級不應被視為噪音。美元/瑞郎早期的走勢反映出市場情緒波動之快。然而，如果美國宏觀數據保持強勁，美元強勢的波動可能會抵消地緣政治波動的影響。區域穩定和貨幣政策清晰度這兩股力量將在兩個方向上施加壓力。這並非一條直線，未來幾個交易日，部位調整需要策略和敏捷性。

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