市場洞察 
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一位伊朗高級官員表示，伊朗願意討論限制鈾濃縮的問題。此舉正值伊朗與美國和以色列的攻擊事件日益緊張之際。德黑蘭方面正專注於與歐洲大國而非美國就核問題進行接觸。伊朗明確拒絕了零濃縮鈾的想法，尤其是在目前涉及以色列的情況下。
這項聲明影響了全球市場，油價隨即下跌。目前焦點轉向日內瓦的會議，伊朗外長將與歐洲外長會面。這項進展提振了風險資產，因為談判旨在解決持續存在的核子活動擔憂。歐洲大國的參與在正在進行的外交對話中發揮核心作用。
一位伊朗高級代表的聲明標誌著談判的開啟，但僅限於一定程度。伊朗準備對其鈾濃縮計畫設定界限，但堅決反對完全停止，尤其是在以色列採取軍事行動的情況下。德黑蘭官員沒有直接與華盛頓交涉，而是選擇與歐洲各國政府處理此事——這項決定似乎既具有戰略意義，也具有像徵意義。
全球市場幾乎立即做出了反應。原油期貨下跌，尤其是布蘭特原油期貨下跌，因為交易員將伊朗願意進行談判（即使有限制）解讀為朝著降低該地區地緣政治波動邁出的一步。目前，公開衝突的可能性降低意味著更廣泛的大宗商品和外匯市場的定價略微更樂觀。
目前，焦點集中在日內瓦。本週晚些時候，伊朗外交部長將與歐洲主要國家的外交部長舉行面對面會談。投資者似乎對外交進展的可能性做出了反應，股市在早盤交易中走高，信貸利差收緊。這表明，許多投資者調整部位並非出於確定性，而是因為在進一步發展出現之前，一些尾部風險情境似乎不那麼緊迫。
德黑蘭方面提供部分約束的舉動通常表明，出於戰略目的的內部協調，可能旨在爭取時間或緩和國際社會的反應。從政策行為的角度來看，這並不標誌著政策逆轉，而是在內外約束下的適度調整。鑑於選擇權交易量的變化，尤其是能源類股票和持有中東資產的地區性銀行的選擇權交易量，人們或許可以推斷，波動率定價已開始調整。
能源相關股票的隱含波動率小幅下降，儘管幅度不大，而對油價下行保護的未平倉合約也減少。每週流入短期利率衍生性商品的資金也反映出，人們預期各國央行（尤其是美國以外的各國央行）可能無需像先前設想的那樣立即考慮地緣政治衝擊。即便如此，長期工具的持倉配置顯示出信心不足——這表明交易員並不相信會達成全面解決方案。
當魯哈尼的特使與歐洲各國部長會晤時，我們預計談判將集中在檢查協議和允許的庫存門檻上，而不是核拆除問題。這些細微差別至關重要。在風險定價中，濃縮鈾濃度為3.67%和濃度超過20%之間的差異並非字面上的差異——它會對預期的突破能力時間表產生實質影響。
我們認為利用機率密度變化的利差策略蘊藏著機會。我們沒有依賴直接的方向性押注，而是專注於跨地區和資產類別的相對價值結構，因為這些地區的相關性可能存在分歧。
例如，與石油掛鉤的貨幣並未與化石燃料基準同步重新定價，這可能導致效率低下。隨著日內瓦談判的推進，市場可能會青睞那些能夠根據新聞頭條驅動的重新定價迅速調整的工具。專注於流動性仍然足夠高、允許進行策略調整的領域是合理的——在即將到來的國際原子能機構最後期限之前到期的中等Delta看漲期權或看跌期權就非常符合這一要求。
目前，相關消息導致能源價格下跌、風險資產上漲，這表明市場認為，儘管參與程度有限，但比不可預測的升級局勢更可取。我們正在進行相應調整。
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