在地緣政治不確定性和聯準會謹慎立場的背景下，金價保持穩定。美國總統就以伊衝突的討論導致短期波動，XAU/USD 交易價格在 3,360 美元至 3,400 美元之間。六月節假期交易量較低，但地緣政治緊張局勢仍是影響金價的主要因素。俄羅斯對美國在伊朗採取軍事行動的警告以及以色列的防禦戰略維持了較高的風險水準。這些情況突顯了與以伊衝突相關的持續擔憂。 聯準會發布政策更新後，美元走強令金價面臨下行壓力。儘管利率維持在 4.25%-4.50% 之間，但聯準會暗示可能收緊貨幣政策。長期美國公債殖利率下跌，而短期殖利率上升，反映出對通膨的擔憂。技術分析表明，在 3,370 美元附近，黃金多頭情緒謹慎。價格徘徊在斐波那契回檔位確定的關鍵水平，潛在阻力位在 3,371 美元。突破該水準可能推高至 3,400 美元，而跌破 20 日移動平均線則指向 3,314 美元。 黃金通常充當避險資產，與美元呈負相關。市場不穩定或經濟衰退擔憂提升了黃金的吸引力，因為黃金具有無收益的特性，並且全球以美元計價。鑑於目前的發展，很明顯我們正處於一個黃金穩定性為交易者帶來機會和限制的市場。由於波動性主要源自於外部政治升級（尤其是中東的政治局勢），交易者傾向將貴金屬作為保護性對沖工具的趨勢仍然沒有改變。 美國總統的評論在市場中引發了連鎖反應，導致價格短暫調整，但目前 3,360 美元至 3,400 美元之間的較大區間仍然保持不變。這種價格行為表明，市場區間波動更多受不確定性而非熱情所驅動。六月節期間，由於假期交易量減少，市場自然深度減弱，甚至可能放大即使是輕微的機構波動。地緣政治敘事，尤其是軍事大國的言論或行動所引發的敘事，仍是風險方程式的根源。 俄羅斯針對華盛頓發出的信號以及以色列的防禦性立場並非孤立的新聞——它們對市場情緒施加了真正的壓力，在其他地區出現大規模拋售時，市場情緒往往會轉向安全資產。聯準會的表態無助於緩和期貨市場的緊張局勢。儘管聯準會這次沒有調整利率，但他們對於進一步收緊貨幣政策的準備程度毫不含糊。 殖利率曲線的變化比公眾言論更能說明問題：短期國債價格上漲，而長期國債價格走軟，暗示市場對持續通膨的擔憂超過了成長前景。央行政策在此仍保留絕對的定價權。從圖表上看，我們看到買家在 3,370 美元附近猶豫不決。此水準已反覆測試，並與近期上漲行情的回撤線緊密一致。突破該水準可能不會引發強勁的後續走勢，但將再次打開邁向 3,400 美元的道路。 任何未能守住 20 日移動均線上方的走勢都將很快將我們的注意力拉低至 3,314 美元。策略必須根據這些支點進行調整；建議在阻力位附近小幅持倉，尤其是在宏觀經濟情勢持續透過美元施加拋售壓力的情況下。由於黃金傳統上作為法定不確定性（尤其是美元）的平衡器，我們看到經典模式正在重演。 在充滿不確定性的時期——尤其是在通膨和衝突同時發生時——那些以全球價格定價且被視為沒有主權風險的資產會吸引緩慢但穩定的資金流入。然而，由於黃金本身不產生任何收益，美元走強和短期利率上升抵消了其吸引力。我們應該密切關注未來兩週即將公佈的通膨數據對前端利率的影響。 持有衍生性商品的市場參與者可能需要考慮波動率的定位，既要考慮主要因素驅動的市場飆升，也要考慮利率帶來的壓力。技術面仍然重要，但宏觀基本面正在定下基調。

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