印度黃金價格週四上漲。每克價格從前一天的9,376.56盧比上漲至9,388.38盧比。對於大宗購買，黃金價格目前為每托拉109,504.20盧比，高於109,366.40盧比。依照國際計量單位，一金衡盎司黃金價值292,011.40盧比。

中東衝突的影響

以色列和伊朗之間持續的衝突已進入第七天，加劇了中東地區的緊張局勢。這種地緣政治不確定性正在影響市場情緒，並衝擊金價。美國對製藥業徵收關稅，為市場增添了額外的不可預測性。

聯準會維持利率穩定，但預計2025年底將降息兩次。週四，美國各銀行因六月節休市，市場流動性下降。黃金價格走勢仍受美元走勢和整體市場狀況的影響。在全球動盪和經濟不確定時期，黃金仍然是受歡迎的避險投資。各國央行是黃金的主要買家，尤其是來自中國、印度和土耳其等新興市場的央行。

影響黃金價格的因素

黃金價格主要取決於地緣政治因素、利率和美元強勢。作為非收益資產，黃金不像股票或債券那樣提供回報，這影響了它在各種市場條件下的吸引力。國內黃金價格的小幅上漲——從每克9,376.56盧比漲至9,388.38盧比——很容易被那些只關注標題數據的人忽視。

但對於觀察更廣泛情況的交易者來說，這種調整並非微不足道；它反映了投資者謹慎態度增強背景下的需求暗流。從更大範圍來看，我們注意到每托拉匯率和國際標準化金衡盎司數字也出現了類似的溫和增長，所有這些都表明買家正在選擇安全資產。

這一走勢並非純粹的投機行為——它表明宏觀事件開始如何影響短期交易策略。地區緊張局勢加劇，尤其是源自中東地區敵對行動的緊張局勢，正被市場消化。我們密切關注這場衝突，顯然它正在增加一層風險，鼓勵資金流入黃金避險。

這些並非暫時的反應；歷史表明，當這種不確定性持續超過幾天時，往往會抑制貴金屬的短期波動。此外，我們看到美國的政策決定帶來了額外的摩擦。關稅調整，尤其是針對製藥等產業的關稅調整，是另一個影響市場情緒的因素。它加劇了美元的波動性，進而拉動了黃金與美元的負相關。

市場不確定性的增加通常會支撐黃金的部位。聯準會選擇維持利率在普遍預期之中，但人們對明年年底前可能兩次降息的預測也頗感興趣。降息，即使是推遲降息，也為黃金繼續作為有利的替代方案鋪平了道路。

當預期生息資產的收益率將隨著時間的推移而下降時，需求可能會轉向保值資產。我們尚未進入價格飆升區間，但其趨勢變得更容易解讀：如果這些降息措施在政策制定者中達成共識，金屬價格可能會大幅受益。

週四，由於六月節假期，美國市場參與度較低。流動性的下降解釋了儘管存在充足的驅動因素，但金價缺乏強勁的波動。當交易量恢復時，我們應該為更多方向性的後續行動做好準備，尤其是在美元強勢動搖或宏觀數據超出趨勢預期的情況下。

我們認為，各國央行（尤其是七國集團以外的央行）的大規模購買仍然是關鍵的結構性因素。這些機構並非短期參與者。它們的活動表明人們對黃金長期價值穩定性充滿信心，從而鞏固了低於當前水平的廣泛支撐。

即便如此，價格反應仍然對利率預期和宏觀經濟統計數據的變化敏感，尤其是美國，因為美國的激進貨幣訊號仍在各個資產類別中波動。展望未來幾週，應關注即將發布的央行聲明和地緣政治動態。

如果中東緊張局勢超出預期或擴大至更多參與者，金價下限可能會進一步增強。同樣，美國公佈的通膨數據和勞動力數據也將預示著利率指導調整可能比預期更早。

正是在這個交會點，我們發現了可交易的機會，尤其是利用允許隱含波動率靈活調整的選擇權結構。目前，短期看漲選擇權價差或保護性領圈選擇權或許能提供平衡，尤其是考慮到本月迄今波動率相對低迷。

我們建議保持靈活，頻繁重新評估對沖策略，並關注10年期收益率趨勢作為利率情緒的指標。目前的市場環境也要求密切關注匯率走勢，尤其是美元/印度盧比的趨勢，因為它們直接影響印度曝險的對沖部位。

在基本面驅動因素逆轉或失去影響力之前，黃金可能繼續在逢低尋求支撐。不過，對週內波動率變化的反應將有助於更有效地配置資金。

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