根據彭博社報道，美國正考慮本週末對伊朗發動攻擊。這一潛在發展導致美元小幅上漲，而澳元、紐西蘭元、澳元和英鎊等貨幣則小幅下跌。此外，美元兌日圓和美元兌瑞士法郎均小幅上漲。美國股指期貨最初表現疲軟，但隨後略有加速。同時，布蘭特原油價格維持在目前區間中部。儘管市場波動微妙，但在這些地緣政治新聞的背景下，這些波動尤其明顯。
6月19日星期四，美國股市因紀念六月節而休市，可能會影響交易活動。目前的市場反應看似克制，但其中隱含著高度敏感的暗流。交易員顯然正在分析中東可能採取軍事行動的影響，尤其是考慮到這可能會擾亂關鍵的石油生產途徑並引發資本重新配置。
美元兌高貝塔值貨幣（對全球風險情緒更敏感）走強，顯示投資者可能傾向於避險，同時在其他貨幣中保持穩定的風險敞口。美元/日圓和美元/瑞士法郎的上漲強化了這個論調。從歷史上看，當低風險資產的需求增加時，這些貨幣對往往會走強。我們不應將此解讀為市場普遍持有的強烈信念，而應將其解讀為一種溫和的防禦而非擴張傾向。
日圓和瑞士法郎通常是整體避險情緒的晴雨表，因此即使是細微的波動也能顯示謹慎資金的流向。美國股指期貨在早期出現疲軟跡象後進一步下跌，顯示股市參與者正在稍微調整其預期。雖然這些波動並不突然，但仍瀰漫著猶豫的氛圍——或許是一場等待的博弈，在周末可能帶來新一輪波動之前，投資人正在收回承諾。
布蘭特原油的區間波動表現值得密切關注。儘管油價目前處於近期交易區間的中段，但能源相關衝擊的風險仍然存在。有些人可能將油價的穩定解讀為市場尚未消化全面市場動盪的跡象。但這種情況可能很快就會改變，尤其是考慮到一旦出現飛彈或部隊調動報告，能源市場情緒就會迅速做出反應。
由於美國市場因六月節而暫停交易，交易量減少，而流動性下降通常會抑制新的部位配置。話雖如此，我們可以預期隔夜交易和本周初的交易將成為市場參與者如何消化這一地緣政治局勢的更清晰的試金石。在此背景下，我們將密切關注未來72小時內波動率價格的走勢。
即使現貨市場沒有大幅波動，相關外匯對和石油相關資產的選擇價格也可能開始走高。從過去類似事件來看，我們發現隱含波動率有時會先於市場方向性波動出現——尤其是在不確定性很高但實際消息仍然稀缺的情況下。現在不是預測的時刻，而是準備的時刻。
這意味著衡量風險敞口，關注短期內市場脫離基本面的跡象，並識別市場反應何時從受新聞標題驅動轉向基於信念。隨著新聞標題的發展，應監控價格走勢，以防其突破既定水平，而不應僅依賴新聞本身。歷史相似之處並不能保證市場會做出反應，但它們會提醒我們人們傾向於購買或出售哪些資產。
下週入場和出場的時機需要靈活的思維，尤其是在價格可能反映衝突溢價，而尚未確認任何實質變化的情況下。如果局勢升級看起來更確定，風險敏感型交易的平倉可能會持續下去。然而，耐心可能更有利於那些等待更清晰技術線索的人，而不是基於對尚未發布的新聞的預期而強行建倉。
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Jun 19, 2025
